Chợ giá – Đồng won Hàn Quốc đang trải qua một trong những đợt phục hồi mạnh nhất trong nhiều năm, giúp giảm chi phí nhập khẩu nhưng đồng thời gia tăng sức ép lên lợi nhuận của các tập đoàn xuất khẩu chủ lực, đặc biệt trong ngành bán dẫn. Khi tỷ giá tiến sâu vào vùng 1.300 won/USD, nền kinh tế Hàn Quốc đang đứng trước một bài toán không dễ giải: đồng nội tệ mạnh đến đâu mới là mức phù hợp?
Đồng won mạnh là “thuốc bổ” cho người tiêu dùng, nhưng có thể là “liều thuốc đắng” với nhà xuất khẩu
Đồng won đã tăng giá nhanh chóng so với USD trong những tháng gần đây. Trong một phiên giao dịch tại Seoul, đồng tiền này có thời điểm lên 1.334,7 won/USD, mức mạnh nhất kể từ đầu tháng 10/2024. Và so với vùng đáy khoảng 1.550 won/USD hồi cuối tháng 6, đồng won đã phục hồi hơn 12%.
Diễn biến này đã đánh dấu sự đảo chiều đáng kể trên thị trường ngoại hối Hàn Quốc. Một đồng won mạnh hơn trước hết mang lại những lợi ích rõ ràng cho nền kinh tế. Dầu mỏ, khí đốt, nguyên vật liệu, máy móc và nhiều hàng hóa nhập khẩu trở nên rẻ hơn khi quy đổi sang nội tệ. Người tiêu dùng cũng được hưởng lợi khi chi phí nhập khẩu và giá của nhiều hàng hóa, dịch vụ quốc tế giảm.
Nhưng mặt trái của đồng won mạnh lại xuất hiện ở khu vực xuất khẩu.
Hàn Quốc là nền kinh tế phụ thuộc lớn vào xuất khẩu. Khi doanh nghiệp thu về USD nhưng phải chuyển doanh thu sang won để ghi nhận trên báo cáo tài chính, mỗi USD giờ đây đổi được ít won hơn. Với những tập đoàn có doanh thu quốc tế khổng lồ như Samsung Electronics và SK hynix, biến động tỷ giá chỉ vài phần trăm cũng có thể tạo ra tác động đáng kể đến lợi nhuận.
Có thể hình dung đơn giản tác động này qua một doanh nghiệp thu về 1 tỷ USD từ nước ngoài. Ở tỷ giá 1.500 won/USD, khoản doanh thu tương đương 1.500 tỷ won. Nhưng nếu tỷ giá giảm xuống 1.350 won/USD, cùng 1 tỷ USD chỉ còn tương đương 1.350 tỷ won.
Doanh nghiệp không mất doanh thu tính bằng USD, nhưng giá trị khoản doanh thu khi quy đổi sang won giảm 150 tỷ won. Đây là lý do tỷ giá luôn là một biến số đặc biệt quan trọng đối với các tập đoàn xuất khẩu của Hàn Quốc.
Các nhà sản xuất chip nhớ chịu ảnh hưởng đáng kể bởi cơ chế này. Theo phân tích được dẫn lại trên thị trường, phần lớn doanh thu của các hãng chip được thanh toán bằng USD, trong khi một phần đáng kể chi phí phát sinh bằng won. Chênh lệch này khiến lợi nhuận hoạt động có thể bị thu hẹp nhanh khi đồng nội tệ tăng giá mạnh.
Nomura từng ước tính rằng nếu đồng won tăng giá 10%, lợi nhuận hoạt động của các nhà sản xuất chip nhớ Hàn Quốc có thể chịu tác động đáng kể do chênh lệch giữa đồng tiền doanh thu và đồng tiền chi phí.
Nói cách khác, một đồng won mạnh không đồng nghĩa nền kinh tế Hàn Quốc suy yếu. Nhưng khi đồng nội tệ tăng giá nhanh, lợi ích có thể được phân bổ lại giữa các nhóm trong nền kinh tế: người nhập khẩu và người tiêu dùng được hưởng lợi, trong khi các doanh nghiệp xuất khẩu phải đối mặt với sức ép lớn hơn lên doanh thu quy đổi và lợi nhuận.
Samsung và SK hynix đứng trước bài toán tỷ giá
Hai doanh nghiệp đang nhận được sự quan tâm đặc biệt chính là Samsung Electronics và SK hynix, những tập đoàn hưởng lợi lớn từ cơn sốt AI toàn cầu và nhu cầu bộ nhớ phục vụ các trung tâm dữ liệu.
Đáng chú ý, sức mạnh của ngành bán dẫn hiện nay có thể phần nào bù đắp tác động bất lợi từ tỷ giá. Nhu cầu chip nhớ cho trí tuệ nhân tạo đang tăng mạnh, giúp triển vọng kinh doanh của Samsung và SK hynix được hỗ trợ bởi một chu kỳ tăng trưởng mới.
Reuters gần đây đã ghi nhận Samsung và SK hynix đã công bố kế hoạch hoàn trả tổng cộng hơn 130.000 tỷ won cho cổ đông trong năm 2026. Con số này phần nào phản ánh dòng tiền đang được củng cố nhờ làn sóng AI.
Tuy nhiên, tỷ giá vẫn là biến số mà các nhà đầu tư không thể bỏ qua. Khi đồng won tăng giá mạnh, các công ty chứng khoán đã bắt đầu điều chỉnh dự báo lợi nhuận đối với một số doanh nghiệp.
Với Samsung, tác động từ tỷ giá có thể đặc biệt đáng chú ý khi tập đoàn có hoạt động kinh doanh trên toàn cầu và lượng doanh thu bằng ngoại tệ rất lớn. Đồng won càng mạnh, giá trị doanh thu ngoại tệ khi quy đổi sang nội tệ càng giảm, tạo sức ép lên kết quả kinh doanh.
Còn đối với SK hynix, câu chuyện thậm chí phức tạp hơn khi tập đoàn vừa mở rộng sự hiện diện trên thị trường vốn Mỹ. Trong tháng 7, SK hynix đã thực hiện thương vụ phát hành ADR trị giá 26,5 tỷ USD tại Mỹ. Theo Reuters, có khoảng 20 tỷ USD trong số tiền USD mà công ty hồi hương sau thương vụ đã được cơ quan quản lý ngoại hối Hàn Quốc mua lại thông qua các giao dịch OTC, nhằm góp phần ổn định thị trường tiền tệ và bổ sung dự trữ ngoại hối.
Diễn biến này cho thấy quy mô dòng USD liên quan đến các tập đoàn công nghệ Hàn Quốc hiện đã đủ lớn để trở thành một yếu tố đáng chú ý trên thị trường ngoại hối. Với những doanh nghiệp có doanh thu toàn cầu khổng lồ, biến động tỷ giá không còn chỉ là một vấn đề trên báo cáo tài chính mà có thể tác động trực tiếp đến lợi nhuận và dòng tiền.
“Kho USD” của doanh nghiệp Hàn Quốc có thể thành gánh nặng
Một nghịch lý đang xuất hiện khi đồng won đảo chiều tăng giá.
Trong giai đoạn đồng nội tệ suy yếu mạnh, các doanh nghiệp Hàn Quốc có xu hướng tích lũy USD từ hoạt động xuất khẩu. Nhưng khi đồng won bất ngờ phục hồi, lượng ngoại tệ này có thể trở thành nguồn phát sinh lỗ tỷ giá nếu doanh nghiệp phải quy đổi sang nội tệ. Đây cũng là rủi ro đặc biệt đáng chú ý đối với những công ty đang nắm giữ lượng USD lớn.
Ở chiều ngược lại, các doanh nghiệp nhập khẩu lại được hưởng lợi rõ rệt. Một công ty Hàn Quốc cần thanh toán 100 triệu USD để mua dầu, máy móc hoặc nguyên vật liệu nhập khẩu sẽ cần ít won hơn đáng kể khi tỷ giá giảm từ 1.500 xuống 1.350 won/USD.
Chính vì vậy, tác động của một đồng won mạnh không giống nhau đối với mọi doanh nghiệp. Các hãng hàng không, nhà nhập khẩu năng lượng, doanh nghiệp sử dụng nhiều nguyên vật liệu nước ngoài và những công ty có khoản nợ bằng USD có thể hưởng lợi. Trong khi đó, các nhà xuất khẩu có tỷ trọng doanh thu ngoại tệ cao lại phải đối mặt với sức ép lớn hơn.
Bên cạnh đó, đồng won mạnh cũng tạo ra một tác động khác ngày càng rõ nét đối với hàng triệu người Hàn Quốc đầu tư ra nước ngoài.
Trong những năm gần đây, các nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc, thường được gọi là “những con kiến”, đã đổ một lượng tiền lớn vào thị trường Mỹ. Khi mua cổ phiếu Mỹ, nhà đầu tư Hàn Quốc thực chất đồng thời nắm giữ hai loại tài sản: cổ phiếu và USD.
Điều đó có nghĩa lợi nhuận từ thị trường chứng khoán Mỹ có thể bị bào mòn nếu USD giảm giá so với won. Một nhà đầu tư mua tài sản trị giá 100 USD, trong trường hợp tài sản không tăng giá nhưng tỷ giá giảm từ 1.550 xuống 1.400 won/USD, sẽ chứng kiến giá trị khoản đầu tư khi quy đổi sang won giảm từ 155.000 won xuống 140.000 won, tương đương khoảng 9,7%.
Nói cách khác, nhà đầu tư có thể không mất tiền trên thị trường Mỹ, nhưng vẫn chịu giảm giá trị tài sản khi tính bằng đồng won. Đây là một trong những tác động ít được chú ý của đà tăng giá nội tệ đối với một nền kinh tế có lượng đầu tư ra nước ngoài ngày càng lớn.
Nhà đầu tư Hàn Quốc vẫn chuộng cổ phiếu Mỹ, nhưng đã thận trọng hơn
Điều đáng chú ý chính là đà tăng của đồng won không khiến nhu cầu đầu tư vào thị trường Mỹ biến mất. Ngược lại, dòng tiền từ nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc vẫn chảy mạnh ra nước ngoài.
Theo dữ liệu của Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Hàn Quốc, nhà đầu tư cá nhân nước này đã mua ròng hơn 7 tỷ USD cổ phiếu Mỹ chỉ trong hai tháng 7 và 8/2026. Riêng tháng 7, giá trị mua ròng đạt 4,64 tỷ USD, trong khi tháng 8 vẫn ở mức khoảng 2,4 tỷ USD.
Dòng tiền tập trung mạnh vào các sản phẩm liên quan đến công nghệ và bán dẫn. Và một trong những lựa chọn được ưa chuộng là ETF SOXL, quỹ sử dụng đòn bẩy 3 lần đối với chỉ số ngành bán dẫn. Nhà đầu tư Hàn Quốc cũng mua mạnh chứng chỉ ADR của SK hynix.
Diễn biến này cho thấy một nghịch lý của đồng won mạnh: tỷ giá thuận lợi hơn khiến việc mua tài sản Mỹ trở nên rẻ hơn về mặt quy đổi, nhưng đồng thời lại làm giảm giá trị của các khoản đầu tư bằng USD khi chuyển trở lại won.
Chính vì vậy, tỷ giá có thể vừa khuyến khích dòng tiền chảy ra nước ngoài, vừa làm giảm lợi nhuận cuối cùng của nhà đầu tư nếu đồng USD tiếp tục suy yếu so với won.
Bước sang tháng 9, khẩu vị của nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đã bắt đầu thay đổi. Từ ngày 1 đến 11/9, họ bán ròng khoảng 131 triệu USD cổ phiếu Mỹ, đảo chiều sau ba tháng mua ròng liên tiếp.
Đáng chú ý, hoạt động bán tập trung vào các sản phẩm ETF có mức đòn bẩy cao, trong khi dòng tiền lại chuyển sang trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn và một số cổ phiếu công nghệ lớn.
Điều này cũng cho thấy câu chuyện trên thị trường tài chính Hàn Quốc không còn đơn giản là “won mạnh thì mua USD”. Nhà đầu tư đang phải cân nhắc đồng thời ba yếu tố: diễn biến tỷ giá, triển vọng của thị trường chứng khoán Mỹ và mức độ rủi ro của từng loại tài sản.
Vì sao đồng won phục hồi mạnh?
Đợt tăng giá của đồng won không xuất phát từ một nguyên nhân duy nhất.
Một yếu tố quan trọng chính là sự thay đổi trong dòng vốn và cán cân ngoại tệ của Hàn Quốc. Bên cạnh đó, diễn biến của đồng USD, chính sách tiền tệ của Mỹ, dòng vốn đầu tư nước ngoài và hoạt động của các doanh nghiệp xuất khẩu đều tác động đến tỷ giá.
Đáng chú ý, sự phục hồi của ngành công nghệ cùng dòng tiền liên quan đến các tập đoàn bán dẫn lớn đã góp phần làm tăng quy mô giao dịch ngoại tệ. Trong một phiên gần đây, đồng won đã từng có thời điểm lên 1.334,7 won/USD, mức mạnh nhất kể từ tháng 10/2024. Cùng thời điểm đó, nhà đầu tư nước ngoài mua ròng lượng cổ phiếu Hàn Quốc trị giá khoảng 2,6 nghìn tỷ won.
Tuy nhiên, thị trường ngoại hối vẫn có thể biến động mạnh. Việc đồng won tăng giá hơn 12% chỉ trong một khoảng thời gian tương đối ngắn cho thấy cán cân cung – cầu trên thị trường USD/KRW đang thay đổi nhanh chóng.
Bài toán khó cho chính sách kinh tế
Đối với Chính phủ và Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc, một đồng won mạnh mang đến cả cơ hội lẫn thách thức.
Nếu đồng won quá yếu, Hàn Quốc phải đối mặt với chi phí nhập khẩu cao, đặc biệt là năng lượng. Điều này có thể gây thêm áp lực lên lạm phát và làm giảm sức mua của các hộ gia đình. Nhưng nếu đồng won tăng giá quá nhanh, sức ép lại chuyển sang khu vực xuất khẩu, vốn là một động lực quan trọng của nền kinh tế.
Đây là vấn đề đặc biệt nhạy cảm trong khi ngành bán dẫn đang đóng vai trò ngày càng lớn đối với tăng trưởng Hàn Quốc. Một mặt, Seoul muốn tận dụng làn sóng AI để mở rộng xuất khẩu chip. Mặt khác, một đồng won quá mạnh có thể làm giảm giá trị doanh thu khi quy đổi sang nội tệ, đồng thời làm suy yếu lợi thế về giá của doanh nghiệp Hàn Quốc trên thị trường quốc tế.
Theo một số nhà phân tích cho rằng, xu hướng tăng của đồng won chưa kết thúc, dù tốc độ có thể chậm lại đáng kể sau đợt phục hồi mạnh vừa qua. Nếu tỷ giá tiếp tục tiến về vùng 1.300 won/USD, sức ép lên các doanh nghiệp xuất khẩu sẽ gia tăng.
Ở chiều ngược lại, người tiêu dùng Hàn Quốc sẽ được hưởng lợi nhiều hơn từ chi phí năng lượng và hàng hóa nhập khẩu thấp. Chính ì vậy, bài toán đối với Seoul không đơn thuần là đồng won mạnh hay yếu, mà là tìm một mức tỷ giá đủ để kiểm soát chi phí nhập khẩu mà không tạo sức ép quá lớn lên khu vực xuất khẩu.
Giá WON chợ đen hôm nay 17/09/2026
Giá KRW chợ đen hôm nay
Bảng tỷ giá WON hôm nay tại các ngân hàng Việt Nam 17/09/2026
| Ngân hàng | Mua vào | Bán ra | Chuyển khoản |
|---|---|---|---|
 |
16,28 | 19,63 | 18,09 |
 |
17,34 | 19,67 | 18,08 |
