Dự báo tỷ giá Yên Nhật sẽ tăng giá 10% trong những tháng tới

Chợ giá – Theo các chiến lược gia của Morgan Stanley cho biết, đồng yên Nhật Bản có thể tăng gần 10% so với đồng đô la trong thời gian tới, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được kỳ vọng sẽ liên tiếp cắt giảm lãi suất khi nền kinh tế Mỹ xuất hiện thêm nhiều dấu hiệu suy thoái.

Fed giảm lãi suất – động lực chính giúp yên phục hồi

Hiện cặp tỷ giá USD/JPY đang giao dịch quanh mức 156,67 yên/USD, thấp hơn đáng kể so với mức đánh giá hợp lý theo mô hình của Morgan Stanley. Theo ngân hàng này cho rằng, nếu mối quan hệ giữa tỷ giá và lợi suất trái phiếu Mỹ trở lại đúng với “giá trị hợp lý”, đồng yên có thể tăng gần 10% trong những tháng tới.

Bên cạnh đó, nhóm chiến lược gia (bao gồm Matthew Hornbach) đánh giá rằng, nếu Fed thực hiện nhiều đợt cắt giảm lãi suất liên tiếp trong khi nền kinh tế Mỹ có dấu hiệu suy yếu, lợi suất trái phiếu Mỹ sẽ giảm mạnh, kéo theo sự suy yếu của đồng USD. Khi đó, đồng yên – vốn rất nhạy cảm với biến động lợi suất Mỹ, sẽ hưởng lợi đáng kể.

Ngoài ra, Morgan Stanley cũng dự báo tỷ giá USD/JPY có thể giảm về mức 140 trong quý I/2026, trước khi tăng nhẹ trở lại vùng 147 vào cuối năm khi kinh tế Mỹ phục hồi và dòng vốn quay lại các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade).

Áp lực giảm giá trong ngắn hạn

Dù có triển vọng tăng giá trong trung hạn, nhưng đồng yên vẫn đang phải đối mặt với nhiều áp lực trong hiện tại. Chỉ riêng trong quý này, đồng tiền Nhật đã giảm 5,6% so với USD, trở thành đồng tiền suy yếu mạnh nhất trong nhóm G10 (gồm 10 nền kinh tế phát triển và mới nổi hàng đầu).

Được biết, hai yếu tố lớn đang tạo sức ép đáng kể lên đồng yên. Khi thị trường đang lo ngại kế hoạch chi tiêu quy mô lớn của Thủ tướng – Sanae Takaichi có thể làm trầm trọng thêm tình hình tài khóa vốn đã rất căng thẳng của Nhật Bản. Ngoài ra, kỳ vọng về khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tiếp tục tăng lãi suất đang dần suy yếu, khi nền kinh tế trong nước phục hồi chậm và lạm phát ổn định hơn so với dự báo ban đầu.

Nguy cơ can thiệp tiền tệ

Trong khi tỷ giá đồng yên trượt xuống vùng 157 yên/USD – mức nhạy cảm về mặt chính sách, khả năng Nhật Bản can thiệp chính thức vào thị trường ngoại hối tiếp tục trở thành chủ đề được các nhà đầu tư theo dõi.

Bộ trưởng Tài chính – Satsuki Katayama gần đây đã nhiều lần bày tỏ lo ngại về sự suy yếu của đồng nội tệ, thậm chí úp mở khả năng can thiệp nếu biến động vượt mức cho phép. Tuy nhiên, những tuyên bố này cho đến nay vẫn chưa có tác động lớn lên thị trường.

Bên cạnh đó, bộ trưởng Tăng trưởng Kinh tế Minoru Kiuchi cũng nhấn mạnh, chính phủ đang “theo dõi với tinh thần cấp bách” và không loại trừ khả năng xuất hiện hoạt động đầu cơ làm biến động tỷ giá.

Thị trường trái phiếu Nhật

Về lãi suất, Morgan Stanley dự đoán đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản sẽ dốc hơn rõ rệt trong quý I/2026, khi rủi ro kinh tế Mỹ hạ nhiệt còn lo ngại tài chính trong nước được giải tỏa phần nào.

Ngân hàng này tiếp tục duy trì các khuyến nghị trọng tâm, gồm mua mạnh trái phiếu Chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm, thiết lập vị thế nhằm làm dốc hơn đường cong lợi suất giữa kỳ hạn 10 năm và 30 năm, đồng thời giữ vị thế bán khống đối với chênh lệch lãi suất hoán đổi của trái phiếu kỳ hạn 30 năm.

USD trên đỉnh, đồng yên tiềm ẩn khả năng phục hồi

Theo nhiều chuyên gia kinh tế nhận định rằng, dự báo của Morgan Stanley phù hợp với xu hướng chung, khi USD đã tăng mạnh trong hai năm qua nhờ Fed duy trì lãi suất cao, nhưng khi chu kỳ giảm lãi suất bắt đầu, loạt đồng tiền trú ẩn như yên và Franc Thụy Sĩ có khả năng phục hồi đáng kể.

Dù vậy, triển vọng đồng yên vẫn phụ thuộc vào nhiều yếu tố: mức độ cắt giảm lãi suất của Fed, lộ trình lãi suất của BoJ và diễn biến kinh tế Nhật Bản trong năm 2026.

Tỷ giá 1 man (一万 hay 10.000 Yên) chợ đen 26/11/2025

Bảng giá man hôm nay /11/2025 tại hơn 36 ngân hàng Việt Nam

Ngân hàng	Mua vào	Bán ra	Chuyển khoản
	155,77	166,51	157,34
	154,79	169,05	155,41
	158,11	165,52	158,91
	157,29	165,78	157,92
	-	-	156,4
	157,02	166,79	157,3
	157,5	165,81	157,97
	-	-	158,49
	158,73	165,13	159,03
	157,06	164,24	159,06
	157,35	164,61	158,16
	157,12	165,37	158,91
	157,38	164,38	158,38
	156,36	168,52	158,36
	155,84	166,33	156,34
	157,41	166,17	157,41
	155,53	163,84	158,53
	160,21	169,06	161,41
	158,44	165,47	159,94
	-	-	158,64
	155	167	157
	155,72	166,56	157,29
	158,07	169,11	158,57
	157,91	166,62	158,69
	160	169,4	161,1
	156,3	166,38	157,9
	156,85	166,35	157,85
	154,76	165,04	158,91
	155,77	167,2	157,39
	156,33	164,9	157,94
	155,77	-	157,34
	157,22	165,95	157,42
	158,1	164,67	159,8
	154,8	-	158,94
	158,32	168,37	159,91
	156,42	167,92	156,92
	156,88	166,12	157,88
	156,94	166,7	157,22

Thế Khôi