Chợ giá – Đồng yên đang trải qua một trong những đợt tăng giá mạnh nhất trong năm 2026, khi tỷ giá USD/JPY xuyên thủng vùng 155 và có thời điểm xuống dưới 153 yên/USD. Động thái này không chỉ phản ánh kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) tăng lãi suất mà còn cho thấy một trong những giao dịch phổ biến nhất trên thị trường tài chính toàn cầu (carry trade bằng đồng yên) đang bắt đầu đảo chiều.
Vượt mốc 155, đồng yên bước vào vùng nhạy cảm
Mốc 155 yên/USD từ lâu được xem là một vùng kỹ thuật quan trọng trên thị trường ngoại hối Nhật Bản. Việc tỷ giá USD/JPY giảm xuống dưới ngưỡng này đã tạo thêm cú hích đáng kể cho đồng yên.
Khi một vùng hỗ trợ quan trọng bị phá vỡ, các lệnh dừng lỗ của nhà đầu tư đặt cược vào kịch bản đồng yên suy yếu có thể đồng loạt được kích hoạt. Một số nhà giao dịch khi đó buộc phải mua lại đồng yên để đóng các vị thế bán, qua đó tạo thêm lực tăng cho đồng tiền Nhật Bản.
Áp lực này cũng có thể được khuếch đại bởi một số giao dịch quyền chọn, khi các nhà tạo lập thị trường phải điều chỉnh trạng thái phòng hộ theo hướng mua yên và bán USD.
Theo Rodrigo Catril – chiến lược gia tại National Australia Bank nhận định, việc phá vỡ vùng hỗ trợ gần đây mở ra khả năng USD/JPY tiếp tục giảm. Ông cho rằng, các vùng 152,27 và 152,10 là những mục tiêu kỹ thuật đáng chú ý.
Trong đó, mốc 152,10 đặc biệt quan trọng bởi đây từng là vùng tỷ giá đánh dấu mức mạnh nhất của đồng yên trong năm nay. Nếu USD/JPY tiếp tục xuyên thủng ngưỡng này, tâm lý trên thị trường có thể thay đổi đáng kể, từ kỳ vọng đồng yên chỉ tăng trong ngắn hạn sang đặt cược vào một xu hướng tăng bền vững hơn.
Không chỉ là câu chuyện kỹ thuật
Tuy nhiên, đà tăng hiện nay của đồng yên không đơn thuần bắt nguồn từ các tín hiệu kỹ thuật trên biểu đồ. Mà yếu tố quan trọng hơn nằm ở sự thay đổi trong kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Nhật Bản.
Được biết, BOJ đã bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất từ năm 2024, sau nhiều thập kỷ duy trì chính sách tiền tệ siêu nới lỏng. Hiện, lãi suất chính sách của ngân hàng này ở khoảng 1%, trong khi cuộc họp chính sách tiếp theo dự kiến diễn ra vào ngày 17-18/9.
Thị trường gần như đã phản ánh khả năng BOJ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, lên 1,25%, tại cuộc họp tháng 9. Một số đánh giá thậm chí cho rằng xác suất của kịch bản này đã lên tới khoảng 97%.
Đáng chú ý, kỳ vọng trên không chỉ xuất phát từ giới giao dịch mà còn được củng cố bởi những tín hiệu gần đây từ các quan chức Nhật Bản. Theo thống đốc BOJ Kazuo Ueda cho biết, ngân hàng sẽ thảo luận khả năng tăng lãi suất trong tháng 9. Trong khi đó, Takuji Aida (cố vấn kinh tế của Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi) cũng đã chuyển dự báo về đợt tăng lãi suất tiếp theo sang tháng 9.
Nếu BOJ thực sự nâng lãi suất, khoảng cách lợi suất giữa tài sản bằng yên và các tài sản nước ngoài sẽ tiếp tục thu hẹp. Đây chính là yếu tố có thể làm giảm sức hấp dẫn của chiến lược vay yên với chi phí thấp để đầu tư vào những tài sản có lợi suất cao hơn ở nước ngoài.
Khi lợi thế về chênh lệch lãi suất suy giảm, động lực duy trì các giao dịch carry trade bằng đồng yên cũng có thể yếu đi, qua đó tạo thêm sức ép khiến các vị thế này phải thu hẹp hoặc đảo chiều.
“Carry trade” đứng trước phép thử lớn
Trong nhiều năm, đồng yên là một trong những đồng tiền được sử dụng phổ biến cho chiến lược carry trade trên thị trường tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, cách thức của chiến lược này tương đối đơn giản, nhà đầu tư vay yên với lãi suất thấp, sau đó chuyển nguồn vốn sang những đồng tiền hoặc tài sản có lợi suất cao hơn để hưởng chênh lệch.
Chiến lược này có thể mang lại lợi nhuận khi đồng yên ổn định hoặc suy yếu. Tuy nhiên, nếu yên tăng giá mạnh, nhà đầu tư sẽ phải mua lại đồng tiền Nhật Bản để hoàn trả khoản vay. Khi đó, lợi nhuận có thể bị thu hẹp, thậm chí chuyển thành thua lỗ.
Đây chính là rủi ro đang khiến thị trường lo ngại.
Theo Reuters, quy mô vay yên xuyên biên giới (một chỉ báo đại diện cho hoạt động carry trade) từng đạt khoảng 360.000 tỷ yên, tương đương khoảng 2.350 tỷ USD, tính đến tháng 3.
Nếu đồng yên tiếp tục tăng nhanh, việc đóng các vị thế carry trade có thể tạo ra một vòng xoáy tăng giá. Đồng yên tăng khiến nhà đầu tư phải mua yên để đóng vị thế, qua đó tiếp tục đẩy đồng tiền này tăng giá và buộc thêm nhiều vị thế phải được thanh lý.
Theo Rinto Maruyama – chiến lược gia cấp cao về lãi suất và ngoại hối tại SMBC Nikko Securities cho rằng, nếu USD/JPY giảm xuống dưới 154, hoạt động thanh lý các giao dịch carry trade và việc kích hoạt các lệnh dừng lỗ có thể tạo thêm động lực cho đồng yên.
Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng, khi các vị thế bán yên đã được thu hẹp đáng kể, thị trường có thể xuất hiện những nhà đầu tư mới muốn quay trở lại vị thế bán yên nếu đồng tiền Nhật Bản tăng giá quá nhanh.
Điều này cho thấy đà tăng của đồng yên có thể vừa tạo áp lực lên các vị thế carry trade hiện hữu, vừa mở ra khả năng hình thành những vị thế đối nghịch mới nếu thị trường cho rằng đồng tiền Nhật Bản đã tăng quá mức.
Dòng vốn Nhật Bản có thể tạo thêm lực đẩy
Một yếu tố khác đang được giới đầu tư đặc biệt theo dõi chính là khả năng các nhà đầu tư Nhật Bản đưa một phần dòng vốn ở nước ngoài trở về nước.
Trong suốt nhiều năm, mặt bằng lãi suất thấp tại Nhật Bản khuyến khích các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân tìm kiếm lợi suất tại các thị trường nước ngoài. Tuy nhiên, khi lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng và triển vọng chính sách tiền tệ thay đổi, chiến lược phân bổ tài sản có thể bắt đầu dịch chuyển theo hướng ngược lại.
Thị trường cũng đang quan tâm đến khả năng Quỹ Đầu tư Hưu trí Chính phủ Nhật Bản (GPIF) thay đổi cách phân bổ tài sản. Nếu dòng vốn trong nước tăng hoặc hoạt động hồi hương vốn diễn ra mạnh hơn, nhu cầu đối với đồng yên có thể được củng cố.
Theo một số nhà phân tích cho rằng, đây có thể là yếu tố quan trọng hơn một biến động kỹ thuật đơn thuần, bởi nó liên quan trực tiếp đến dòng vốn thực trong nền kinh tế.
Nếu xu hướng này hình thành rõ nét, đà tăng của đồng yên sẽ không chỉ được thúc đẩy bởi các giao dịch trên thị trường ngoại hối, mà còn có thể nhận thêm lực hỗ trợ từ sự dịch chuyển thực của dòng vốn.
Mỹ vẫn là biến số lớn
Dù chính sách của BOJ đang là động lực chính chi phối đồng yên, hướng đi tiếp theo của tỷ giá USD/JPY vẫn phụ thuộc đáng kể vào chính sách tiền tệ của Mỹ.
Thị trường hiện chờ đợi báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ trong tháng 8, dự kiến được Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) công bố vào ngày 11/9. Đây chính là dữ liệu đặc biệt quan trọng bởi diễn biến lạm phát tại Mỹ có thể tác động trực tiếp đến kỳ vọng về đường đi lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Nếu CPI cao hơn dự kiến, thị trường có thể giảm kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ. Khi đó, đồng USD có khả năng được hỗ trợ, đồng thời gây sức ép trở lại lên đồng yên.
Ngược lại, một báo cáo lạm phát yếu hơn có thể khiến lợi suất trái phiếu Mỹ giảm và đồng USD chịu áp lực, qua đó tạo thêm dư địa cho đồng yên tiếp tục tăng giá.
Theo báo cáo CPI gần nhất cho thấy, giá tiêu dùng tại Mỹ trong tháng 7 tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước. Chính vì vậy, số liệu lạm phát tháng 8 sẽ trở thành một trong những phép thử quan trọng đầu tiên đối với đà tăng mạnh của đồng yên.
Nếu dữ liệu này củng cố kỳ vọng Fed nới lỏng chính sách, đồng yên có thể tiếp tục được hưởng lợi. Ngược lại, một con số lạm phát cao hơn dự kiến có thể làm thay đổi cán cân trên thị trường ngoại hối và tạo thêm áp lực lên đồng tiền Nhật Bản.
Đồng yên tăng mạnh, BOJ đứng trước “ngã ba đường”
Điều đáng chú ý chính là kỳ vọng của thị trường đối với BOJ hiện đã được đẩy lên rất cao. Một mặt, việc tăng lãi suất có thể giúp đồng yên mạnh lên, qua đó giảm chi phí nhập khẩu và hạn chế áp lực lạm phát bắt nguồn từ tỷ giá. Mặt khác, nếu BOJ phát đi tín hiệu quá cứng rắn, thị trường có thể nhanh chóng điều chỉnh các vị thế carry trade, kéo theo biến động mạnh trên cả thị trường ngoại hối và trái phiếu.
BOJ vì thế đang đứng trước một bài toán không đơn giản, đó là cần tăng lãi suất đủ để kiểm soát lạm phát và hỗ trợ đồng yên, nhưng đồng thời phải tránh tạo ra một cú sốc quá lớn đối với nền kinh tế và thị trường tài chính.
Một yếu tố khác khiến giới đầu tư thận trọng là chính quyền Nhật Bản vẫn theo dõi sát diễn biến tỷ giá. Theo Atsushi Mimura – quan chức hàng đầu phụ trách vấn đề ngoại hối của Nhật Bản, hồi đầu tháng 9 tái khẳng định Tokyo vẫn cảnh giác trước những biến động quá mức của thị trường và sẵn sàng hành động nếu cần thiết.
Điều này cho thấy thị trường ngoại hối Nhật Bản hiện chịu tác động đồng thời từ 3 lực lượng, kỳ vọng về chính sách của BOJ, dòng vốn từ khu vực tư nhân và khả năng phản ứng của chính phủ.
Với mức tăng gần 5% chỉ trong khoảng một tuần, câu hỏi quan trọng hiện nay không còn đơn thuần là liệu đồng yên có thể mạnh lên hay không, mà là đà tăng này có thể kéo dài đến đâu.
Vùng 152 yên/USD đang nổi lên như một mốc kỹ thuật quan trọng. Nếu USD/JPY xuyên thủng vùng này một cách thuyết phục, thị trường có thể bắt đầu hướng tới những mục tiêu thấp hơn.
Tuy nhiên, để đà tăng của đồng yên trở thành một xu hướng bền vững, các tín hiệu kỹ thuật là chưa đủ. Rodrigo Catril cho rằng việc BOJ tăng lãi suất trong tháng 9 là “điều kiện cần”, nhưng để đồng yên duy trì đà tăng, ngân hàng trung ương Nhật Bản cần đưa ra thông điệp đủ cứng rắn nhằm củng cố kỳ vọng rằng sẽ còn thêm một lần tăng lãi suất trước cuối năm.
Nói cách khác, thị trường hiện không chỉ đặt cược vào một lần tăng lãi suất, mà đang kỳ vọng vào cả một chu kỳ bình thường hóa chính sách tiền tệ của Nhật Bản.
Nếu BOJ đáp ứng được kỳ vọng này, đồng yên có thể tiếp tục tiến về những vùng giá mạnh nhất kể từ đầu năm. Ngược lại, nếu BOJ thận trọng hơn dự kiến, trong khi lạm phát Mỹ tăng cao khiến Fed duy trì lập trường cứng rắn, đà tăng của đồng yên có thể nhanh chóng mất động lực.
Sau nhiều năm nằm ở phía yếu của thị trường tiền tệ toàn cầu, đồng yên đang đứng trước một thời điểm có thể mang tính bước ngoặt.
Mốc 155 yên/USD đã bị phá vỡ, trong khi vùng 152 yên/USD đang nằm trong tầm ngắm. Và cuộc họp chính sách của BOJ ngày 17-18/9 vì thế có thể trở thành phép thử quan trọng, quyết định liệu diễn biến hiện nay chỉ là một đợt phục hồi mạnh của đồng yên hay là khởi đầu cho một chu kỳ tăng giá mới.
Tỷ giá 1 man (一万 hay 10.000 Yên) chợ đen 09/09/2026
Giá Yên chợ đen hôm nay
Bảng giá man hôm nay 09/09/2026 tại hơn 36 ngân hàng Việt Nam
| Ngân hàng | Mua vào | Bán ra | Chuyển khoản |
|---|---|---|---|
 |
162,62 | 173,85 | 164,27 |
 |
163,03 | 173,17 | 163,32 |
