Đồng USD đang bước vào chu kỳ suy yếu kéo dài?

Chợ giá – Đồng đô la Mỹ đã giảm giá mạnh trong phiên giao dịch đầu tuần, kéo theo sự tăng giá đáng kể của các loại tiền tệ được coi là nơi “trú ẩn an toàn” như yên Nhật, franc Thụy Sĩ và euro. Động thái này đã phản ánh tâm lý lo ngại ngày càng gia tăng của giới đầu tư toàn cầu trước các chính sách kinh tế đối ngoại không ổn định từ chính quyền Tổng thống – Donald Trump, đồng thời làm dấy lên lo ngại về triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Đồng đô la Mỹ giảm mạnh trong phiên giao dịch đầu tuần 

Theo chỉ số Bloomberg Dollar Spot, thì tỷ giá đồng đô la đã giảm 0,5% trong ngày 28/4 và đang tiến sát mốc giảm 7% tính từ đầu năm 2025. Đây là mức sụt giảm đáng kể nhất từ năm 2020, đánh dấu xu hướng đảo chiều rõ nét của đồng bạc xanh trong bối cảnh kinh tế Mỹ phát đi nhiều tín hiệu bất ổn.

Báo cáo sản xuất công nghiệp yếu hơn kỳ vọng công bố đầu tuần này đã càng làm gia tăng lo ngại về tăng trưởng kinh tế Mỹ. Đồng thời, các phát biểu mang tính đối đầu của Tổng thống – Donald Trump với Trung Quốc, cũng như các chính sách thương mại mang tính bảo hộ, đã làm lung lay niềm tin của giới đầu tư vào các tài sản có trụ sở tại Mỹ.

Bên cạnh đó, các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân hiện đã tiến hành tăng cường bán tháo tài sản định giá bằng đô la, trong khi chuyển dòng vốn sang các loại tài sản được coi là an toàn hơn như đồng yên Nhật (+1%), franc Thụy Sĩ (+1%) và cả euro – vốn đã tăng hơn 10% trong năm nay.

JPMorgan: “Đồng đô la đang bước vào chu kỳ suy yếu kéo dài”

Bà Meera Chandan – đồng Giám đốc chiến lược FX toàn cầu tại JPMorgan Chase & Co., cho biết: “Chúng tôi đang chứng kiến làn sóng suy yếu thứ hai của đồng đô la, và đây có thể là một xu hướng theo chu kỳ kéo dài trong nhiều quý tới.”

JPMorgan cho rằng việc đồng đô la suy yếu không chỉ đến từ các dữ liệu kinh tế yếu mà còn do chính sách tài khóa và nhập cư đang bị thắt chặt. 

Theo bà Chandan cho rằng: “Hai trụ cột tăng trưởng của Mỹ – tài chính và nhập cư hiện đang bị hạn chế, trong khi lãi suất thực tế chuyển sang tiêu cực do ảnh hưởng từ các chính sách thuế quan”.

Ngoài ra, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng đã giảm về mức 4,2% trong phiên đầu tuần, cho thấy thị trường đang định giá lại kỳ vọng về triển vọng tăng trưởng và lạm phát trong thời gian tới.

Euro, Bảng Anh và các đồng tiền châu Âu đang trở lại mạnh mẽ

Không chỉ các đồng tiền trú ẩn truyền thống mà khu vực đồng euro cũng hưởng lợi lớn từ sự suy yếu của đô la. Được biết, đồng euro hiện đã tăng từ mức 1,14 lên 1,20 đô la/euro. Được biết, nhóm phân tích của JPMorgan đã nâng triển vọng này sau khi Đức thông báo sẽ tăng mạnh chi tiêu tài khóa để thúc đẩy tăng trưởng khu vực.

Đồng bảng Anh cũng không nằm ngoài xu thế này, khi vượt lên mức cao nhất trong ba năm qua – bất chấp kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) có thể cắt giảm lãi suất trong năm nay. Sự dịch chuyển dòng vốn ra khỏi tài sản Mỹ đủ lớn để bù đắp tác động tiêu cực của việc cắt giảm lãi suất.

Các chiến lược gia tại Goldman Sachs cho rằng bảng Anh có thể lên mức 1,39 đô la trong vòng 12 tháng tới – mức cao nhất kể từ năm 2021. Một phần kỳ vọng này đến từ triển vọng phục hồi quan hệ kinh tế giữa Anh và EU sau Brexit. Hội nghị thượng đỉnh quốc phòng ngày 19/5 sắp tới tại London có thể mở ra một chương mới trong quan hệ song phương.

Ông Elias Haddad – chiến lược gia của Brown Brothers Harriman, nhận định: “Nếu mối quan hệ thương mại giữa Anh và EU được cải thiện, đây sẽ là một tín hiệu tích cực cho các dòng vốn đầu tư nước ngoài và là chất xúc tác mới cho đồng bảng Anh”.