Chợ giá – Dù Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) – Kazuo Ueda phát tín hiệu cứng rắn hơn về khả năng tăng lãi suất trong tháng này, nhưng thị trường vẫn đặt cược rằng đồng yên Nhật (JPY) sẽ tiếp tục suy yếu so với đồng đô la Mỹ (USD). Hiện, tâm lý bi quan đối với đồng yên đang dần lan rộng, trái ngược hoàn toàn với kỳ vọng rằng việc thắt chặt tiền tệ thường giúp đồng nội tệ mạnh lên.
Nhà đầu tư vẫn “đánh cược” vào một đồng yên yếu
Theo các nhà giao dịch tại Bank of America – Nomura và RBC Capital Markets cho biết, vị thế của nhà đầu tư hiện nghiêng về khả năng yên tiếp tục yếu đi.
Được biết, thước đo “pain index” của Citigroup (chỉ báo mức độ đau đớn của thị trường khi xu hướng đảo chiều) vẫn dưới 0, hàm ý nhà đầu tư tiếp tục giữ các vị thế bán JPY và chưa chịu áp lực phải đảo ngược.
Điều này diễn ra ngay cả khi BOJ được dự báo có thể thực hiện đợt tăng lãi suất thứ tư kể từ khi chấm dứt chính sách siêu nới lỏng kéo dài hơn một thập kỷ.
Đồng yên yếu do giao dịch chênh lệch lãi suất vẫn quá hấp dẫn
Một trong những lý do chính khiến đồng yên vẫn chịu sức ép chính là giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) – chiến lược vay yên với lãi suất thấp để đầu tư vào tài sản có lợi suất cao hơn ở nước ngoài.
Dù BOJ có điều chỉnh tăng lãi suất, nhưng mặt bằng lãi suất tại Nhật Bản vẫn thuộc mức thấp nhất trong nhóm G7. Điều này đã khiến biên độ chênh lệch không đủ lớn để đảo chiều dòng vốn đã chảy mạnh vào các kênh hấp dẫn hơn như cổ phiếu Mỹ, trái phiếu kho bạc có lợi suất cao hay các tài sản rủi ro tại những thị trường mới nổi.
Tuy nhiên, nhiều quỹ đầu cơ vẫn chọn cách duy trì hoặc chỉ đóng bớt các giao dịch này. Điều đó tiếp tục tạo áp lực lên đồng yên, nhất là trong khi đồng đô la đang hưởng lợi từ lãi suất cao và kinh tế Mỹ tăng trưởng tốt hơn dự báo.
Đồng yên đánh mất hào quang “nơi trú ẩn an toàn”?
Lịch sử cho thấy đồng yên thường tăng mạnh mỗi khi xảy ra bất ổn tài chính toàn cầu – từ khủng hoảng 2008, sự kiện Brexit cho đến cú sốc Covid-19. Tuy nhiên, vai trò “tài sản trú ẩn an toàn” của đồng tiền này đã suy yếu đáng kể kể từ khi Nhật Bản bắt đầu dỡ bỏ chính sách lãi suất âm vào năm 2024.
Việc lãi suất trong nước tăng cũng kéo theo chi phí vay bằng đồng yên cao hơn, khiến đồng tiền này kém hấp dẫn trong các giao dịch trú ẩn truyền thống. Trong những đợt biến động toàn cầu gần đây, dòng tiền đã không còn đổ mạnh vào đồng yên như trước, cho thấy chức năng phòng thủ của nó đang giảm dần.
Nguy cơ biến động toàn cầu đè nặng lên đồng yên
Việc lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng trở lại đã tạo ra những phản ứng dây chuyền trên thị trường tài chính toàn cầu. Điều này đã khiến chi phí phòng ngừa rủi ro đối với các nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu bằng đồng yên cũng tăng theo, buộc nhiều quỹ phải cân nhắc thu hẹp vị thế. Trong đó, một số nhà đầu tư chọn bán khống đồng yên như một biện pháp phòng ngừa rủi ro trước biến động chi phí.
Đáng chú ý, thị trường vẫn chưa quên cú sốc hồi tháng 8/2024, khi đồng yên bất ngờ tăng vọt chỉ trong vài ngày, kéo theo một đợt bán tháo mạnh trên Phố Wall và thị trường trái phiếu Mỹ. Kinh nghiệm này đã khiến giới đầu tư hiện nay chủ động đặt cược chống lại đồng yên từ sớm, nhằm tránh lặp lại biến động dữ dội tương tự.
Kinh tế Nhật Bản còn nhiều giới hạn đối với việc nâng lãi suất
Dù đang phải đối mặt với áp lực lạm phát, kinh tế Nhật Bản vẫn tồn tại nhiều hạn chế mang tính cấu trúc. Được biết, tăng trưởng GDP đã liên tục dưới kỳ vọng, trong khi hoạt động xuất khẩu bị ảnh hưởng rõ rệt bởi nhu cầu toàn cầu suy yếu.
Cùng lúc đó, chi phí sinh hoạt leo thang tiếp tục bào mòn sức mua của người dân, khiến tiêu dùng nội địa chưa thể hồi phục vững chắc.
Trong khi đó, giới phân tích cũng nhận định rằng, bất kỳ động thái thắt chặt chính sách tiền tệ nào của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) cũng sẽ diễn ra với mức độ thận trọng và giới hạn. Viễn cảnh này đã củng cố kỳ vọng rằng đồng yên khó có cơ hội đảo chiều mạnh, nhất là khi các ngân hàng trung ương lớn khác như Fed hay ECB vẫn duy trì mức lãi suất cạnh tranh hơn.
Tỷ giá 1 man (一万 hay 10.000 Yên) chợ đen 09/12/2025
Giá Yên chợ đen hôm nay
Bảng giá man hôm nay 09/12/2025 tại hơn 36 ngân hàng Việt Nam
| Ngân hàng | Mua vào | Bán ra | Chuyển khoản |
|---|---|---|---|
 |
156,31 | 167,1 | 157,89 |
 |
155,27 | 169,61 | 155,9 |
 |
158,39 | 165,81 | 159,19 |
 |
157,78 | 166,31 | 158,41 |
 |
- | - | 156,9 |
 |
157,49 | 167,27 | 157,77 |
 |
157,93 | 166,2 | 158,4 |
 |
- | - | 158,49 |
 |
159,05 | 165,44 | 159,35 |
 |
157,62 | 164,8 | 159,62 |
 |
157,88 | 165,16 | 158,69 |
 |
157,62 | 165,95 | 159,41 |
 |
157,83 | 164,83 | 158,83 |
 |
156,83 | 168,97 | 158,83 |
 |
156,82 | 166,8 | 157,17 |
 |
157,72 | 166,45 | 157,72 |
 |
156,21 | 164,43 | 159,21 |
 |
160,21 | 169,06 | 161,41 |
 |
158,9 | 165,96 | 160,4 |
 |
- | - | 159,26 |
 |
156 | 168 | 157 |
 |
156,14 | 167,02 | 157,72 |
 |
158,4 | 169,44 | 158,9 |
 |
158,15 | 166,94 | 159,03 |
 |
160 | 169,4 | 161,1 |
 |
156,83 | 166,91 | 158,43 |
 |
156,9 | 166,4 | 157,9 |
 |
155,07 | 165,36 | 159,22 |
 |
156,16 | 167,6 | 157,94 |
 |
156,66 | 165,26 | 158,28 |
 |
156,19 | - | 157,77 |
 |
157,63 | 166,36 | 157,83 |
 |
158,62 | 165,2 | 160,32 |
 |
155,27 | - | 159,43 |
 |
158,32 | 168,37 | 159,91 |
 |
156,42 | 167,92 | 156,92 |
 |
157,2 | 166,44 | 158,2 |
 |
157,42 | 167,2 | 157,7 |
