Chợ giá – Báo cáo lạm phát mới nhất của Mỹ cho thấy những tín hiệu tích cực: lạm phát đang dần được kiểm soát. Tuy nhiên, bất chấp xu hướng giảm áp lực giá cả, thị trường vàng lại ghi nhận mức tăng kỷ lục, khiến nhiều nhà đầu tư không khỏi bất ngờ và đặt ra câu hỏi: Liệu giá vàng thế giới còn có thể tăng đến đâu và điều gì đang thực sự chi phối thị trường?
Lạm phát hạ nhiệt
Theo dữ liệu mới được công bố trong tuần này, thì chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tại Mỹ trong tháng 4 đã tăng 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái – mức thấp nhất kể từ đầu năm 2021 và thấp hơn dự báo của giới chuyên gia.
Tính theo tháng, thì CPI chỉ tăng nhẹ khoảng 0,2% từ tháng 3 đến tháng 4 – một dấu hiệu cho thấy áp lực lạm phát đang giảm dần.
Diễn biến này được xem là một bước tiến gần hơn tới mục tiêu kiểm soát lạm phát 2% mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) theo đuổi suốt hơn hai năm qua. Với những tín hiệu tích cực này, nhiều nhà kinh tế dự đoán Fed có thể xem xét cắt giảm lãi suất trong thời gian tới, đặc biệt nếu các chỉ số tăng trưởng và việc làm tiếp tục duy trì ổn định.
Vì sao giá vàng tăng bất chấp lạm phát giảm?
Thường thì, khi lạm phát giảm, thì nhu cầu đối với vàng – một tài sản trú ẩn truyền thống cũng giảm theo. Thế nhưng, từ đầu năm 2025 đến nay, giá vàng lại liên tục phá đỉnh và gần đây đã lần đầu tiên vượt mốc 3.400 USD/ounce. Một số tổ chức tài chính lớn như UBS hay JP Morgan thậm chí dự báo giá vàng có thể cán mốc 3.800 USD vào cuối năm nếu xu hướng hiện tại tiếp tục.
Căng thẳng địa chính trị lan rộng
Tình hình chiến sự tại Ukraine, xung đột ở Trung Đông và căng thẳng leo thang giữa các cường quốc như Mỹ – Trung đã khiến các nhà đầu tư toàn cầu tìm đến vàng như một “bến đỗ an toàn”. Trong bối cảnh bất ổn toàn cầu như hiện tại sẽ dễ khiến cho nhu cầu vàng tăng mạnh hơn.
Ngân hàng trung ương mua vào số lượng lớn
Theo báo cáo từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), các ngân hàng trung ương – đặc biệt là Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ, đã tăng tốc thu mua vàng trong quý đầu năm 2025. Việc các định chế lớn tích trữ vàng góp phần đẩy giá lên cao và tạo ra mức “sàn” vững chắc cho thị trường.
Dự báo lãi suất giảm
Lãi suất thực (đã điều chỉnh theo lạm phát) có ảnh hưởng lớn tới giá vàng. Khi Fed phát tín hiệu có thể cắt giảm lãi suất, đồng USD thường có xu hướng yếu đi, khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn, đặc biệt đối với nhà đầu tư quốc tế.
Rủi ro suy thoái kinh tế
Mặc dù thị trường lao động tại Mỹ vẫn đang hoạt động khá mạnh, nhưng mức nợ tiêu dùng đang ở mức kỷ lục và chi tiêu cá nhân có dấu hiệu chững lại. Nỗi lo suy thoái khiến nhiều người chuyển tài sản sang vàng để phòng ngừa rủi ro.
Biến động tiền tệ toàn cầu
Nếu USD suy yếu hơn nữa do các chính sách tiền tệ nới lỏng, thì vàng – vốn được định giá bằng đồng USD, sẽ được hỗ trợ tăng giá từ lực mua của các quốc gia sử dụng đồng tiền khác.
Vàng tiếp tục leo thang hay sẽ điều chỉnh trong thời gian sắp tới?
Mặc dù giá vàng được kỳ vọng có thể tiếp tục tăng, nhưng các chuyên gia cảnh báo, không loại trừ những đợt điều chỉnh ngắn hạn. Khi giá tăng quá nhanh, các nhà đầu tư có thể chốt lời, tạo áp lực giảm giá tạm thời.
Tuy nhiên, với bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều biến động, thì bất kỳ sự sụt giảm nào cũng có thể trở thành cơ hội mua vào cho những nhà đầu tư dài hạn.
Bên cạnh đó, tổ chức tài chính Morgan Stanley mới đây cũng đã nhận định: “Vàng đang có một chu kỳ tăng mạnh kéo dài, và nếu Fed thực sự cắt giảm lãi suất trong quý III hoặc IV năm nay, giá vàng hoàn toàn có thể chạm mốc 4.000 USD/ounce vào năm 2026”.
