Chợ giá – Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã quyết định giữ nguyên lãi suất điều hành, đồng thời Chủ tịch Kevin Warsh phát tín hiệu kiên nhẫn trước những biến số địa chính trị gia tăng. Động thái này phản ánh quan điểm cẩn trọng của Fed nhằm đánh giá đầy đủ tác động kinh tế trước khi đưa ra bước đi tiếp theo.
Quyết định giữ nguyên chi phí vay vốn nhận được sự đồng thuận cao từ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, dù xuất hiện hai ý kiến bất đồng mong muốn thắt chặt ngay. Chủ tịch Kevin Warsh nhấn mạnh cơ quan này không vội vã hành động khi các dữ liệu kinh tế vĩ mô vẫn phát đi tín hiệu trái chiều.
Thị trường tài chính toàn cầu đã chuẩn bị sẵn kịch bản Fed tạm dừng lộ trình điều chỉnh lãi suất trong kỳ họp lần này. Trước đó, cơ quan quản lý tiền tệ Mỹ đã có chuỗi cắt giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng, nhưng áp lực lạm phát dai dẳng cùng căng thẳng địa chính trị đã buộc họ phải cân nhắc kỹ lưỡng hơn.
Bình luận về động thái mới nhất, Trưởng chiến lược đầu tư Phil Camporeale tại JPMorgan Wealth Management cho rằng Fed đang nghiêng hẳn về phương án kiên nhẫn. Ông nhận định cơ quan này muốn chờ thêm thông tin rõ ràng về mức lãi suất phù hợp trong bối cảnh sự bất định đang bao trùm nền kinh tế.
Thái độ cẩn trọng của Fed xuất phát từ việc chuỗi cung ứng toàn cầu có nguy cơ đứt gãy trở lại do xung đột tại các khu vực trọng yếu. Việc duy trì mặt bằng lãi suất hiện tại giúp giới chức Mỹ có thêm thời gian đo lường sức khỏe của thị trường lao động và đà hạ nhiệt của lạm phát.
Trong khi đó, Trưởng chiến lược toàn cầu Seema Shah tại Principal Asset Management nhận xét thời gian vẫn đang ủng hộ Fed. Bà cho rằng hướng đi dài hạn vẫn tương đối rõ ràng khi ngân hàng trung ương này tìm cách thu hồi một phần đợt cắt giảm lãi suất của năm ngoái.
Chuyên gia này phân tích thêm rằng sự xuất hiện của hai phiếu phản đối trong kỳ họp lần này đã củng cố thiên hướng thắt chặt chính sách. Tổ chức của bà dự báo Fed nhiều khả năng sẽ tiến hành một đợt tăng lãi suất vào tháng 12 và thêm một đợt điều chỉnh nữa vào đầu năm 2027.
Ở góc nhìn khác, Chuyên gia kinh tế trưởng thị trường Mỹ Thomas Simons tại Jefferies nhận định thông điệp từ ông Kevin Warsh không hoàn toàn mang thiên hướng diều hâu hay bồ câu. Ông cho rằng phản ứng chính sách của Fed không phải là một lựa chọn nhị nguyên đơn giản giữa tăng hay giảm.
Thị trường tài chính hiện đã dần thích nghi với phong cách giao tiếp và điều hành của Chủ tịch Kevin Warsh. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng vẫn còn một khoảng cách nhất định trước khi nhà đầu tư và cơ quan quản lý thực sự tìm được tiếng nói chung hoàn toàn.
Bên cạnh chính sách tiền tệ, cuộc họp báo vừa qua cũng thu hút sự chú ý đặc biệt nhờ những tiết lộ của ông Warsh về các thay đổi quy trình nội bộ sắp tới. Những điều chỉnh kỹ thuật này được kỳ vọng sẽ nâng cao tính minh bạch và hiệu quả trong việc truyền thông điệp chính sách ra thị trường.
Phản ứng sau quyết định của Fed, thị trường chứng khoán Mỹ ghi nhận sự phân hóa nhẹ trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ biến động trong biên độ hẹp. Đồng USD duy trì sức mạnh tương đối so với các đồng tiền chủ chốt khác do kỳ vọng chênh lệch lãi suất vẫn ở mức cao.
Tại thị trường trong nước, tỷ giá trung tâm và giá USD tại các ngân hàng thương mại chịu áp lực nhất định từ đà cố định lãi suất của Fed. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tiếp tục chủ động điều hành linh hoạt các công cụ tiền tệ nhằm ổn định thị trường ngoại hối và kiểm soát lạm phát mục tiêu.
Nếu lạm phát tại Mỹ tiếp tục duy trì ở mức cao và căng thẳng địa chính trị đẩy giá hàng hóa lên mạnh, Fed có thể sẽ buộc phải đẩy nhanh lộ trình thắt chặt. Kịch bản này sẽ khiến dòng vốn đầu tư có xu hướng rút khỏi các thị trường mới nổi để quay về Mỹ nhằm tìm kiếm lợi suất an toàn.
Ngược lại, trong trường hợp kinh tế Mỹ suy yếu nhanh hơn dự kiến hoặc thị trường lao động nguội lạnh đáng kể, Fed sẽ có dư địa để chuyển hướng sang nới lỏng sớm hơn. Khi đó, áp lực tỷ giá đối với các đồng tiền châu Á sẽ giảm bớt, tạo điều kiện cho các ngân hàng trung ương khu vực hạ lãi suất hỗ trợ tăng trưởng.
Phương Linh (theo CNBC)
