Chuyên gia dự báo đồng yên Nhật có nguy cơ tiếp tục mất giá

Chợ giá – Đồng yên Nhật Bản có nguy cơ tiếp tục mất giá trong thời gian tới khi các yếu tố nền tảng hỗ trợ đồng nội tệ vẫn chưa có nhiều chuyển biến tích cực. Theo bảng xếp hạng độ chính xác dự báo ngoại hối mới nhất của Bloomberg, ông Vikram Murarka – nhà sáng lập kiêm Chiến lược gia trưởng tiền tệ của Kshitij Consultancy Services (Ấn Độ), dự báo tỷ giá USD/JPY có thể tăng lên mức 170 yên/USD trong năm tới.

Đáng chú ý, Murarka cũng là chuyên gia có dự báo chính xác nhất về diễn biến của cặp tiền USD/JPY trong quý trước theo khảo sát của Bloomberg. Và ông là một trong số ít chuyên gia đã từng dự báo đồng yên sẽ suy yếu vượt ngưỡng 160 JPY/USD khi phần lớn thị trường vẫn kỳ vọng đồng tiền Nhật Bản sẽ phục hồi.

Phân tích kỹ thuật thay vì chạy theo tin tức

Khác với nhiều chuyên gia kinh tế thường tập trung theo dõi các phát biểu từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), Bộ Tài chính hay Văn phòng Thủ tướng, ông Murarka cho biết phương pháp dự báo của mình chủ yếu dựa trên phân tích kỹ thuật và các tín hiệu từ thị trường.

Từ văn phòng tại Kolkata (Ấn Độ), ông theo dõi nhiều chỉ báo tài chính, gồm tỷ lệ giữa chỉ số Nikkei 225 và Dow Jones Industrial Average, chênh lệch lãi suất ngắn hạn giữa Nhật Bản và Mỹ, cùng diễn biến của đồng nhân dân tệ so với đồng yên. Ông Murarka nói: “Chúng tôi không theo dõi tin tức quá nhiều. Mọi yếu tố quan trọng đều có thể phản ánh trên biểu đồ giá”.

Theo vị chuyên gia này, kể từ năm 2024, tỷ lệ giữa chỉ số Nikkei 225 và Dow Jones có mức tương quan với tỷ giá USD/JPY cao hơn cả chênh lệch lợi suất trái phiếu – chỉ báo vốn được xem là thước đo truyền thống của thị trường ngoại hối.

Ông cũng nhận định: “Kể từ năm 2024, biến động của tỷ giá USD/JPY được giải thích tốt hơn bởi tỷ lệ Nikkei/Dow so với chênh lệch lợi suất. Đây là một mối quan hệ chưa được thị trường chú ý đúng mức”.

Carry trade tiếp tục gây sức ép lên đồng yên

Theo ông Murarka, một trong những nguyên nhân chính khiến đồng yên khó phục hồi là hoạt động carry trade – chiến lược vay đồng yên với chi phí lãi suất thấp để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn ở nước ngoài.

Trong khi chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ vẫn ở mức cao, chiến lược này tiếp tục thu hút dòng vốn quốc tế, làm gia tăng áp lực bán đồng yên và góp phần khiến đồng tiền Nhật Bản suy yếu.

Ngay cả trong kịch bản tích cực nhất, ông Murarka cũng chỉ kỳ vọng đồng yên có thể phục hồi về quanh mốc 154 JPY/USD trong ngắn hạn trước khi tiếp tục chịu áp lực giảm giá. Ông nhận định: “170 là mục tiêu hợp lý trong vòng một năm. Nếu mốc này bị vượt qua, thị trường sẽ hướng đến các vùng giá cao hơn”.

Can thiệp của Chính phủ Nhật Bản ngày càng kém hiệu quả

Theo ông Murarka, khả năng đảo chiều xu hướng suy yếu của đồng yên thông qua các biện pháp can thiệp trên thị trường ngoại hối của Bộ Tài chính Nhật Bản đang giảm đáng kể.

Trong suốt thời gian qua, Chính phủ Nhật Bản cũng đã nhiều lần phát tín hiệu sẵn sàng hành động để kiềm chế đà giảm của đồng yên. Bộ trưởng Tài chính – Satsuki Katayama khẳng định, các cơ quan chức năng có thể triển khai những biện pháp phù hợp bất cứ lúc nào nhằm ổn định thị trường ngoại hối. Trong khi đó, quan chức tiền tệ cấp cao – Atsushi Mimura cho biết, Chính phủ vẫn theo dõi sát diễn biến tỷ giá và không loại trừ khả năng can thiệp nếu thị trường xuất hiện những biến động bất thường.

Tuy nhiên, theo giới đầu tư, các biện pháp can thiệp chỉ có thể mang lại hiệu quả trong ngắn hạn nếu không đi kèm những thay đổi về chính sách tiền tệ và tài khóa.

BOJ vẫn được dự báo là ngân hàng trung ương thận trọng nhất

Mặc dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã nâng lãi suất trong thời gian gần đây, nhưng thị trường vẫn cho rằng tốc độ thắt chặt chính sách của cơ quan này sẽ chậm hơn đáng kể so với nhiều ngân hàng trung ương lớn khác.

Theo dữ liệu từ thị trường hợp đồng hoán đổi lãi suất cho thấy, nhà đầu tư hiện chỉ kỳ vọng BOJ tăng thêm khoảng 0,25 điểm phần trăm trong năm nay. Điều này đồng nghĩa lợi thế lãi suất của đồng USD vẫn được duy trì, qua đó tiếp tục tạo áp lực lên đồng yên trong bối cảnh dòng vốn quốc tế vẫn ưu tiên các tài sản có lợi suất cao hơn.

Ông Murarka cũng nhận định: “Kịch bản cơ sở của chúng tôi vẫn là đồng yên tiếp tục suy yếu. Trong số các ngân hàng trung ương lớn, BOJ nhiều khả năng sẽ là cơ quan cuối cùng có những bước đi quyết liệt về lãi suất”.

Triển vọng vẫn phụ thuộc vào chính sách và kinh tế toàn cầu

Theo các chuyên gia nhận định, triển vọng của đồng yên trong thời gian tới sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm tốc độ điều chỉnh lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), diễn biến lạm phát và xu hướng dòng vốn quốc tế.

Trong trường hợp chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ tiếp tục duy trì ở mức cao và BOJ vẫn chưa đẩy nhanh quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ, thì áp lực suy yếu đối với đồng yên có thể sẽ tiếp diễn. Điều này có thể làm gia tăng chi phí nhập khẩu và tạo thêm nhiều thách thức đối với nền kinh tế Nhật Bản.

Tỷ giá 1 man (一万 hay 10.000 Yên) chợ đen 20/07/2026

Bảng giá man hôm nay 20/07/2026 tại hơn 36 ngân hàng Việt Nam

Ngân hàng	Mua vào	Bán ra	Chuyển khoản
	156,34	167,12	157,91
	155,41	169,66	156,04
	158,33	166,13	159,13
	157,93	166,48	158,56
	-	-	157,04
	157,52	167,34	157,8
	158,03	166,24	158,5
	-	-	159,39
	159,03	165,37	159,33
	157,66	164,87	159,66
	157,9	165,18	158,71
	157,59	165,93	159,38
	157,96	164,96	158,96
	156,93	169,1	158,93
	156,9	166,9	157,35
	157,89	166,6	157,89
	156,21	164,43	159,21
	160,21	169,06	161,41
	158,85	165,9	160,35
	-	-	159,35
	156	168	157
	156,29	167,17	157,86
	158,29	169,3	158,79
	158,14	169,58	159,02
	160	169,4	161,1
	156,93	167,01	158,53
	156,95	166,45	157,95
	155,07	165,38	159,22
	156,23	167,66	157,96
	156,66	165,26	158,27
	156,34	-	157,91
	157,72	166,45	157,92
	158,56	165,14	160,26
	155,2	-	159,36
	158,32	168,37	159,91
	156,42	167,92	156,92
	157,29	166,52	158,29
	157,58	167,39	157,86

Thế Khôi