Chợ giá – Các đồng tiền châu Á được dự báo sẽ tiếp tục chịu áp lực trong thời gian tới khi đồng USD duy trì sức mạnh sau quyết định giữ nguyên lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Động thái này cho thấy cơ quan hoạch định chính sách tiền tệ lớn nhất thế giới vẫn ưu tiên kiểm soát lạm phát, bất chấp những kỳ vọng trước đó về khả năng nới lỏng chính sách.
Fed chưa vội hạ lãi suất khi lạm phát còn dai dẳng
Tại cuộc họp chính sách tiền tệ mới nhất, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định giữ nguyên lãi suất điều hành trong biên độ 3,5%-3,75%. Được biết, đây cũng là cuộc họp đầu tiên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) dưới sự chủ trì của tân Chủ tịch – Kevin Warsh.
Mặc dù từng được đánh giá là có quan điểm ủng hộ mặt bằng lãi suất thấp hơn để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, ông Warsh vẫn lựa chọn cách tiếp cận thận trọng trong bối cảnh áp lực lạm phát tại Mỹ chưa được kiểm soát hoàn toàn.
Theo giới phân tích cho rằng, thông điệp mang tính “diều hâu” được Fed phát đi sau cuộc họp đã làm gia tăng kỳ vọng rằng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn dự kiến, qua đó tiếp tục hỗ trợ đà tăng của đồng USD trên thị trường quốc tế.
Ngân hàng trung ương châu Á đã chuẩn bị cho kịch bản lãi suất cao
Theo ông Navin Saigal (Giám đốc phụ trách trái phiếu toàn cầu khu vực châu Á – Thái Bình Dương tại BlackRock) nhận định, việc Fed tiếp tục duy trì lập trường cứng rắn có thể củng cố sức mạnh của đồng USD, qua đó gây áp lực lên tỷ giá và làm gia tăng chi phí vốn tại nhiều nền kinh tế châu Á.
Tuy nhiên, ông cũng cho rằng, không ít quốc gia trong khu vực đã chủ động chuẩn bị cho kịch bản mặt bằng lãi suất toàn cầu duy trì ở mức cao. Ông Saigal cho biết Indonesia, Philippines, Australia và Nhật Bản đều đã thực hiện hoặc đang được thị trường dự báo sẽ triển khai các bước điều chỉnh lãi suất nhằm kiểm soát lạm phát và bảo vệ sự ổn định của đồng nội tệ.
Các chuyên gia cũng nhận định việc nhiều ngân hàng trung ương châu Á đi trước trong chu kỳ thắt chặt tiền tệ sẽ góp phần giảm thiểu nguy cơ dòng vốn rút khỏi khu vực khi lợi suất các tài sản bằng USD gia tăng.
Đồng thời, nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định hơn so với các giai đoạn khủng hoảng tài chính trước đây cũng được xem là yếu tố quan trọng giúp nhiều quốc gia ASEAN nâng cao khả năng chống chịu trước những cú sốc từ bên ngoài.
Thỏa thuận Mỹ – Iran có thể hạn chế đà tăng của đồng bạc xanh
Mặc dù đồng USD đang nhận được sự hỗ trợ từ chính sách tiền tệ của Fed, nhưng nhiều chuyên gia cho rằng, đà tăng của đồng bạc xanh có thể phần nào bị hạn chế bởi những tín hiệu tích cực trên mặt trận địa chính trị. Theo đó, việc Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận sơ bộ nhằm chấm dứt căng thẳng tại Trung Đông và mở lại tuyến hàng hải chiến lược qua eo biển Hormuz đã ngay lập tức cải thiện tâm lý của nhà đầu tư trên phạm vi toàn cầu.
Bên cạnh đó, ông Ray Sharma-Ong (Phó Giám đốc toàn cầu phụ trách giải pháp đa tài sản chuyên biệt tại Aberdeen Investments) nhận định, việc giá dầu giảm cùng nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng được xoa dịu sẽ góp phần giảm bớt áp lực lạm phát trên toàn thế giới. Theo ông, diễn biến này có thể khiến đồng USD chuyển sang trạng thái ổn định hơn thay vì tiếp tục tăng mạnh như thời gian qua.
Giới quan sát cũng cho rằng nếu thỏa thuận giữa Mỹ và Iran được hoàn tất trong thời gian tới, thị trường có thể nhìn nhận lập trường cứng rắn của Fed như một biện pháp phòng ngừa rủi ro hơn là tín hiệu cho sự khởi đầu của một chu kỳ thắt chặt tiền tệ mới.
Chứng khoán châu Á hưởng lợi từ tâm lý lạc quan
Triển vọng giảm nhiệt căng thẳng địa chính trị cũng đang góp phần cải thiện tâm lý nhà đầu tư trên các thị trường tài chính châu Á.
Trong phiên giao dịch ngày 18/6 vừa qua, phần lớn các chỉ số chứng khoán trong khu vực đều đồng loạt đi lên. Được biết, chỉ số Straits Times của Singapore tăng 0,7%, FTSE Bursa Malaysia KLCI của Malaysia đã nhích 0,1%, Kospi của Hàn Quốc bật tăng 2,3%, trong khi Nikkei 225 của Nhật Bản ghi nhận mức tăng 1,7%. Ở chiều ngược lại, chỉ số Hang Seng của Hong Kong giảm 1,6% do áp lực chốt lời cùng những lo ngại liên quan đến triển vọng tăng trưởng của kinh tế Trung Quốc.
Theo ông Tai Hui (chiến lược gia trưởng thị trường châu Á – Thái Bình Dương tại JP Morgan Asset Management) nhận định, sự ổn định của thị trường năng lượng có thể trở thành động lực hỗ trợ quan trọng đối với chứng khoán khu vực trong những tháng tới.
Trí tuệ nhân tạo và bán dẫn tiếp tục là điểm sáng đầu tư
Trong môi trường lãi suất duy trì ở mức cao, các chuyên gia cho rằng nhà đầu tư nên ưu tiên những doanh nghiệp có khả năng tạo ra tăng trưởng lợi nhuận thực chất, thay vì các công ty phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn giá rẻ.
Theo ông Sharma-Ong, thị trường cổ phiếu tại Mỹ, Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan đang có nhiều lợi thế khi được hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng đầu tư mạnh mẽ vào trí tuệ nhân tạo (AI), trung tâm dữ liệu và ngành công nghiệp bán dẫn. Đây được xem là những lĩnh vực đang thu hút lượng vốn đầu tư khổng lồ trên toàn cầu và được xem là động lực tăng trưởng mới của nền kinh tế số.
Trong khi đó, các nhóm doanh nghiệp có đòn bẩy tài chính cao, bất động sản thương mại, các công ty vốn hóa nhỏ hoặc những doanh nghiệp được định giá dựa trên kỳ vọng Fed sớm cắt giảm lãi suất có thể tiếp tục đối mặt với nhiều thách thức và nguy cơ tụt lại phía sau.
Trái phiếu ASEAN phân hóa mạnh dưới áp lực lãi suất cao
Trên thị trường trái phiếu, nhiều chuyên gia cũng nhận định, việc lãi suất tại Mỹ duy trì ở mức cao trong thời gian dài có thể hạn chế dư địa tăng giá của trái phiếu kỳ hạn dài, đồng thời làm gia tăng sự phân hóa giữa các thị trường trong khu vực ASEAN.
Theo ông Jesse Liew – Giám đốc đầu tư mảng trái phiếu ASEAN tại Principal Asset Management, Malaysia hiện đang nổi lên là một trong những thị trường có khả năng chống chịu tốt hơn nhờ nền tảng tăng trưởng ổn định, điều kiện tài chính lành mạnh và nhu cầu lớn từ các tổ chức đầu tư trong nước đối với trái phiếu bằng đồng ringgit.
Trong khi đó, trái phiếu Trung Quốc tiếp tục được nhiều nhà đầu tư xem là một kênh trú ẩn tương đối an toàn. Theo đánh giá của BlackRock, đà phục hồi mạnh của thị trường trái phiếu Trung Quốc trong giai đoạn bất ổn địa chính trị vừa qua đã góp phần hỗ trợ tâm lý đầu tư tại một số thị trường lân cận như Singapore và Malaysia.
Bên cạnh đó, các chuyên gia cũng cho rằng sự khác biệt về chính sách tiền tệ, tốc độ tăng trưởng kinh tế và áp lực lạm phát giữa các quốc gia sẽ tiếp tục tạo ra nhiều cơ hội đầu tư đa dạng trên thị trường châu Á.
Dù Fed vẫn duy trì lập trường thận trọng và khả năng tăng lãi suất chưa hoàn toàn bị loại bỏ, nhiều nhà đầu tư quốc tế vẫn đánh giá châu Á là khu vực có tiềm năng tăng trưởng dài hạn nhờ nền tảng kinh tế năng động, quá trình chuyển đổi số diễn ra mạnh mẽ và vai trò ngày càng quan trọng trong chuỗi cung ứng toàn cầu.
Trước tình hình kinh tế thế giới còn nhiều biến động, khả năng thích ứng của các nền kinh tế trong khu vực được xem là yếu tố then chốt quyết định sức hấp dẫn của châu Á đối với dòng vốn quốc tế trong thời gian tới.
