Chợ giá – Trong bối cảnh giá dầu thế giới liên tục biến động, nhiều nhà đầu tư kỳ vọng rằng sự sụt giảm giá dầu sẽ là “liều thuốc kích thích” cho thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, các nghiên cứu gần đây lại chỉ ra một thực tế phức tạp hơn nhiều, rằng giá dầu giảm không đồng nghĩa với thị trường tăng trưởng, và đôi khi còn mang đến tác động tiêu cực.
Mối quan hệ không ổn định giữa dầu mỏ và thị trường tài chính
Trong quá khứ, giá dầu tăng từng là nỗi ám ảnh của thị trường chứng khoán. Giai đoạn trước năm 2000, mối tương quan giữa giá dầu thô và chỉ số S&P 500 (chỉ số đại diện cho 500 công ty vốn hóa lớn nhất của Mỹ) mang tính tiêu cực rõ rệt – khi giá dầu tăng, lợi nhuận chứng khoán thường giảm trong tháng kế tiếp.
Tuy nhiên, bước sang thế kỷ 21, thì mối quan hệ này lại trở nên “lệch pha”. Theo thống kê từ Bloomberg và các tổ chức tài chính lớn, kể từ năm 2000, có nhiều giai đoạn mà giá dầu và thị trường chứng khoán cùng tăng hoặc cùng giảm. Riêng trong năm 2024, đã có nhiều phiên giao dịch mà giá dầu Brent giảm mạnh tới 5,7% trong khi chỉ số S&P 500 lại tăng hơn 1%.
Vì sao giá dầu giảm vẫn có thể khiến thị trường đi xuống?
Một quan niệm phổ biến cho rằng giá dầu giảm sẽ giúp giảm chi phí sản xuất, vận tải và sinh hoạt, từ đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp. Nhưng trong thực tế, điều này không luôn đúng. Các chuyên gia phân tích chỉ ra ba lý do chính khiến giá dầu giảm vẫn có thể là tín hiệu tiêu cực cho thị trường
Dầu giảm vì nhu cầu suy yếu
Khi giá dầu giảm mạnh không phải vì nguồn cung dư thừa mà vì nhu cầu toàn cầu yếu đi, đó là dấu hiệu cảnh báo về tăng trưởng kinh tế chậm lại. Đây là tình huống thường thấy trong các giai đoạn suy thoái hoặc bất ổn vĩ mô, như năm 2008 hay trong đại dịch Covid-19.
Tâm lý thị trường và dòng vốn đầu tư thay đổi
Sau khủng hoảng tài chính 2008, nhà đầu tư ngày càng xem giá dầu cao như chỉ báo cho thấy kinh tế đang vận hành mạnh mẽ, nhu cầu năng lượng tăng trưởng tốt. Vì thế, khi giá dầu lao dốc, thay vì lạc quan, thị trường lại lo ngại rằng nền kinh tế toàn cầu đang suy yếu, từ đó kích hoạt tâm lý phòng thủ và rút vốn.
Biến động địa chính trị ngày càng khó đoán
Trước đây, các xung đột tại Trung Đông hay vấn đề nguồn cung từ OPEC có thể khiến thị trường toàn cầu chao đảo. Nhưng hiện tại, khi Mỹ vươn lên trở thành nhà sản xuất dầu lớn hàng đầu thế giới, vai trò của các nhân tố địa chính trị dần bị giảm nhẹ.
Dù vậy, các yếu tố như chiến sự Nga – Ukraine, căng thẳng Trung Đông, hay căng thẳng thương mại Mỹ – Trung vẫn có thể khiến giá dầu và thị trường biến động khó lường.
Chiến lược đầu tư theo giá dầu
Theo một nghiên cứu kinh điển từng được đăng trên Journal of Financial Economics cho thấy, chiến lược “rút bớt cổ phần mỗi khi giá dầu tăng và mua lại khi giá giảm” từng cho kết quả khả quan trước năm 2000.
Tuy nhiên, nghiên cứu cập nhật năm 2023 của các học giả từ Đại học Lausanne (Thụy Sĩ) và Đại học California, Los Angeles (UCLA) – gồm Amit Goyal, Ivo Welch và Athanasse Zafirov, đã chỉ ra rằng: chiến lược này không còn hiệu quả sau khi công bố và thậm chí tạo ra lợi suất thấp hơn thị trường trung bình về dài hạn.
Theo ông Mark Hulbert – chuyên gia tài chính và cộng tác viên kỳ cựu của MarketWatch, nhận định rằng: “Việc cố gắng điều chỉnh danh mục đầu tư dựa trên dự đoán về giá dầu không những không giúp tối ưu lợi nhuận, mà còn dễ gây ra các quyết định thiếu chính xác.”
No comments.
You can be the first one to leave a comment.