Chợ giá – Sự phục hồi mạnh mẽ của đồng USD cùng những lo ngại về khả năng Mỹ mở rộng các biện pháp thuế quan đang tạo áp lực lớn lên thị trường tiền tệ Châu Á. Làn sóng bán tháo đã khiến nhiều đồng tiền trong khu vực lao dốc xuống các mức thấp kỷ lục, trong khi đồng đô la Singapore tiếp tục khẳng định vai trò là một trong những tài sản trú ẩn an toàn được giới đầu tư ưu tiên lựa chọn trong bối cảnh bất ổn gia tăng.
Đồng USD hồi phục mạnh gây áp lực lên tiền tệ Châu Á
Thị trường tài chính Châu Á hiện đang phải đối mặt với những biến động đáng kể khi đồng USD phục hồi mạnh sau khi dữ liệu việc làm của Mỹ vượt kỳ vọng. Diễn biến này làm gia tăng nhận định rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể duy trì mặt bằng lãi suất cao lâu hơn dự kiến, qua đó tiếp tục củng cố sức mạnh của đồng bạc xanh trên thị trường quốc tế.
Đà tăng của USD đã gây áp lực lên nhiều đồng tiền Châu Á, khiến chúng suy yếu đáng kể không chỉ so với đồng bạc xanh mà còn so với đồng đô la Singapore (SGD). Trong khi đó, các nền kinh tế trong khu vực đang phải đối mặt với áp lực từ chi phí vốn gia tăng, xu hướng rút vốn khỏi các thị trường mới nổi và những bất ổn kéo dài của kinh tế, địa chính trị toàn cầu.
Theo giới phân tích cho rằng, chênh lệch lãi suất ngày càng lớn giữa Mỹ và nhiều nền kinh tế Châu Á tiếp tục là yếu tố quan trọng gây sức ép lên các đồng tiền trong khu vực. Những đồng tiền như rupiah Indonesia, yên Nhật và won Hàn Quốc vì thế đang chịu áp lực mất giá rõ rệt trước USD.
Đồng rupiah rơi xuống mức thấp lịch sử
Trong số các đồng tiền Châu Á chịu áp lực mạnh nhất từ đà tăng của USD, rupiah Indonesia hiện đang trở thành tâm điểm quan tâm của giới đầu tư. Chỉ trong tuần qua, đồng tiền này liên tiếp thiết lập các mức đáy mới, lần đầu tiên vượt ngưỡng 18.000 rupiah/USD, đồng thời rơi xuống mức thấp kỷ lục so với đô la Singapore.
Đà suy yếu của rupiah phản ánh những khó khăn ngày càng lớn mà nền kinh tế Indonesia đang phải đối mặt. Giá dầu tăng mạnh do căng thẳng tại Trung Đông đã đẩy chi phí nhập khẩu năng lượng lên cao, trong khi dòng vốn ngoại tiếp tục rút khỏi thị trường chứng khoán và trái phiếu, gây thêm áp lực lên đồng nội tệ.
Những tín hiệu kém tích cực cũng xuất hiện trên thị trường tài chính nước này. Khi chỉ số Jakarta Composite Index đã giảm khoảng 38% so với mức đỉnh thiết lập hồi tháng 1, đánh dấu một trong những đợt điều chỉnh mạnh nhất tại Đông Nam Á trong năm nay. Cùng với đó, thặng dư thương mại của Indonesia giảm mạnh từ 3,3 tỷ USD trong tháng 3 xuống còn 89 triệu USD trong tháng 4 (mức thấp nhất trong gần sáu năm), làm dấy lên lo ngại về sức chống chịu của nền kinh tế trước các cú sốc từ bên ngoài.
Theo ông Suryaputra Wijaksana – chuyên gia phân tích tại UOB Kay Hian, căng thẳng giữa Mỹ và Iran đang tác động trực tiếp đến Indonesia thông qua kênh giá năng lượng, đồng thời tạo thêm sức ép lên đồng rupiah. Ông cho rằng những áp lực này có thể còn kéo dài trong suốt năm 2026.
Dù Ngân hàng Trung ương Indonesia đã nâng lãi suất và tích cực can thiệp vào thị trường ngoại hối để hỗ trợ đồng nội tệ, nhiều chuyên gia nhận định các biện pháp hiện nay chủ yếu giúp làm chậm đà mất giá của rupiah, thay vì đủ sức đảo ngược xu hướng suy yếu đang diễn ra.
Đồng yên Nhật tiếp tục mất giá bất chấp can thiệp
Tại Nhật Bản, đồng yên vẫn giao dịch quanh mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ so với USD, bất chấp việc Chính phủ nước này đã chi hàng chục tỷ USD để can thiệp thị trường trong giai đoạn từ cuối tháng 4 đến cuối tháng 5. Diễn biến này cho thấy những nỗ lực hỗ trợ đồng nội tệ đến nay vẫn chưa đủ để tạo ra sự thay đổi đáng kể về xu hướng.
Theo giới phân tích cho rằng, nguyên nhân chính đến từ khoảng cách lớn giữa chính sách tiền tệ của Nhật Bản và Mỹ. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục duy trì lãi suất ở vùng cao nhất trong nhiều năm, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) vẫn theo đuổi lập trường hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, khiến chênh lệch lãi suất giữa hai nền kinh tế tiếp tục gây sức ép lên đồng yên.
Ngoài ra, giá dầu và năng lượng tăng cao cũng làm gia tăng khó khăn đối với Nhật Bản – quốc gia phụ thuộc lớn vào nhập khẩu nhiên liệu. Chi phí nhập khẩu tăng khiến áp lực nhập siêu trở nên lớn hơn, kéo theo nhu cầu mua USD gia tăng và tiếp tục gây bất lợi cho đồng nội tệ.
Theo bà Ipek Ozkardeskaya – chuyên gia phân tích cấp cao của Swissquote, BOJ đang đứng trước bài toán khó khi phải cân bằng giữa mục tiêu kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Bà cho rằng, nếu muốn tạo ra sự thay đổi rõ rệt đối với xu hướng suy yếu của đồng yên, BOJ có thể sẽ phải xem xét các bước đi quyết liệt hơn về chính sách lãi suất trong thời gian tới.
Đồng đô la Singapore trở thành nơi trú ẩn mới của nhà đầu tư
Trái ngược với đà suy yếu của nhiều đồng tiền Châu Á, đô la Singapore (SGD) tiếp tục cho thấy khả năng chống chịu vượt trội và duy trì vị thế vững chắc trên thị trường khu vực. Trong khi nhà đầu tư gia tăng tìm kiếm các tài sản an toàn, đồng SGD đang nổi lên như một trong những điểm đến được ưu tiên hàng đầu.
Trong tháng qua, đồng đô la Singapore đã tăng khoảng 3% so với rupiah Indonesia và 0,5% so với yên Nhật. Tính từ đầu năm đến nay, mức tăng tương ứng đạt 8,7% và 1,9%, phản ánh sức mạnh tương đối của đồng tiền này so với nhiều đồng tiền chủ chốt trong khu vực.
Theo giới phân tích cho rằng, sức hấp dẫn của SGD đến từ nền tảng kinh tế ổn định, dự trữ ngoại hối dồi dào, lạm phát được kiểm soát hiệu quả và hệ thống tài chính có độ tín nhiệm cao. Những yếu tố này đã giúp đồng tiền của Singapore trở thành một trong những tài sản trú ẩn an toàn hàng đầu tại Châu Á khi môi trường kinh tế và địa chính trị toàn cầu xuất hiện nhiều bất ổn.
Bên cạnh đó, Singapore cũng được đánh giá có mức độ phụ thuộc thấp hơn nhiều nền kinh tế trong khu vực đối với các lĩnh vực có nguy cơ chịu tác động trực tiếp từ các biện pháp thuế quan mới của Mỹ. Đây được xem là một lợi thế quan trọng, góp phần hỗ trợ sức mạnh của đồng SGD trong bối cảnh rủi ro bên ngoài gia tăng.
Thuế quan mới của Mỹ làm gia tăng rủi ro
Bên cạnh sức mạnh của đồng USD, kế hoạch mở rộng các mức thuế theo Điều 301 của Mỹ đối với một số đối tác thương mại cũng đang trở thành yếu tố gây thêm áp lực lên thị trường tiền tệ Châu Á. Những lo ngại liên quan đến thương mại toàn cầu đã bắt đầu phản ánh vào diễn biến tỷ giá, đặc biệt tại các nền kinh tế có độ phụ thuộc cao vào xuất khẩu.
Theo các chuyên gia của Maybank, tác động từ các tín hiệu về thuế quan đang ngày càng rõ nét đối với tỷ giá hối đoái trong khu vực. Những nền kinh tế như Hàn Quốc, Thái Lan và Indonesia được đánh giá là dễ bị ảnh hưởng hơn do tăng trưởng phụ thuộc đáng kể vào hoạt động xuất khẩu.
Trong số đó, đồng won Hàn Quốc được xem là một trong những đồng tiền dễ tổn thương nhất trước các biện pháp thương mại mới, khi nền kinh tế nước này dựa nhiều vào xuất khẩu công nghệ và hàng hóa công nghiệp. Ngoài ra, đồng baht Thái Lan cũng đang chịu sức ép từ nhiều yếu tố bất lợi như tăng trưởng kinh tế chậm lại, nguy cơ thâm hụt tài khoản vãng lai và tác động của giá năng lượng ở mức cao.
Giới phân tích cũng nhận định triển vọng của các đồng tiền Châu Á trong nửa cuối năm 2026 sẽ phụ thuộc đáng kể vào định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), diễn biến địa chính trị tại Trung Đông và xu hướng thương mại toàn cầu. Nếu Fed tiếp tục duy trì lãi suất ở mức cao hoặc Mỹ mở rộng các biện pháp thuế quan, áp lực lên các đồng tiền mới nổi trong khu vực có thể sẽ tiếp tục gia tăng trong thời gian tới.
