Đợt tăng giá mạnh mẽ đưa vàng và bạc lên các mức kỷ lục trong năm 2025 có thể vẫn chưa kết thúc, đặc biệt nếu Mỹ và Iran đạt được một thỏa thuận hòa bình nhằm chấm dứt cuộc xung đột kéo dài 69 ngày, theo nhận định của nhiều chuyên gia thị trường với CNBC.
Vàng và bạc trải qua biến động mạnh trong năm 2026
Trong phiên giao dịch ngày 7/5 vừa qua, giá vàng giao ngay đã tăng 1,2%, lên khoảng 4.750 USD/ounce trong khi thị trường gia tăng kỳ vọng rằng Mỹ và Iran đang tiến gần hơn tới một thỏa thuận hòa bình.
Không chỉ vàng, thị trường bạc cũng ghi nhận đà tăng mạnh khi giá bạc giao ngay tăng 3%, lên 79,62 USD/ounce, còn hợp đồng bạc giao tháng 7 tăng 3,9% so với phiên trước đó.
Sau khi tăng lần lượt 66% và 135% trong năm 2025, vàng và bạc đã bước sang năm 2026 với mức biến động lớn hơn đáng kể. Được biết, giá bạc kỳ hạn từng ghi nhận mức giảm trong ngày mạnh nhất kể từ thập niên 1980 vào cuối tháng 1, trong khi giá vàng đã giảm hơn 10% so với đỉnh thiết lập hồi đầu năm.
Kể từ khi xung đột Mỹ – Iran bùng nổ ngày 28/2, vai trò “trú ẩn an toàn” của vàng liên tục bị thử thách khi nhiều yếu tố từng hỗ trợ đà tăng giá bắt đầu suy yếu.
Theo ông Ross Norman – Giám đốc điều hành Metals Daily, áp lực từ khả năng lãi suất duy trì ở mức cao, đồng USD mạnh lên do giá dầu tăng cùng hoạt động chốt lời của giới đầu tư đã khiến vàng điều chỉnh mạnh sau giai đoạn tăng nóng.
Ông cho rằng, thị trường đã rơi vào trạng thái “mua quá mức”, tạo điều kiện để nhà đầu tư bán ra nhằm hiện thực hóa lợi nhuận.
Dù vậy, nhiều chuyên gia vẫn đánh giá vàng tiếp tục phát huy vai trò phòng thủ trong giai đoạn thị trường biến động mạnh. Theo ông Francis Tan – chiến lược gia trưởng khu vực châu Á tại Indosuez Wealth Management, nhận định vàng đã chứng minh hiệu quả như một tài sản bảo toàn giá trị trong đợt biến động mạnh của thị trường hồi tháng 3.
Ông Francis Tan nói với CNBC: “Nếu nhìn lại tháng 3, khi thị trường chứng khoán giảm sâu, những nhà đầu tư phân bổ một phần danh mục vào vàng đã thu được lợi nhuận đáng kể và có thể dùng khoản này để bù đắp cho thua lỗ từ cổ phiếu”.
Giá vàng biến động cùng đồng USD và dầu mỏ
Trong suốt thời gian xung đột diễn ra, giá vàng có xu hướng biến động cùng chiều với đồng USD và giá dầu. Theo ông Ross Norman, dòng tiền tìm kiếm sự an toàn trước lo ngại gián đoạn nguồn cung năng lượng đã hỗ trợ đồng USD, trong khi vàng cũng được hưởng lợi nhờ nhu cầu trú ẩn của giới đầu tư.
Ông cho rằng nếu Mỹ và Iran đạt được một thỏa thuận hòa bình, những động lực hỗ trợ này sẽ dần suy yếu và thị trường đã bắt đầu phản ánh điều đó.
Bên cạnh đó, ông Ross Norman cũng nhận định: “Một thỏa thuận hòa bình sẽ khiến những động lực đó suy giảm và chúng ta đang chứng kiến điều này ngay lúc này. Giống như lực cản đối với vàng và bạc đang được tháo bỏ”.
Kỳ vọng lập đỉnh mới trong năm nay
Ông Philippe Gijsels – Giám đốc chiến lược tại BNP Paribas Fortis, cho biết vẫn duy trì quan điểm tích cực đối với vàng và bạc bất chấp những đợt điều chỉnh mạnh gần đây. Theo ông, các nhịp giảm hiện tại chỉ mang tính “củng cố” trong một xu hướng tăng dài hạn của kim loại quý.
“Lần này, kim loại quý cho thấy mối tương quan khá mạnh với thị trường chứng khoán. Cả hai đều chịu áp lực bởi lo ngại lạm phát khiến lãi suất tăng cao”, ông nói.
Theo ông Gijsels, lãi suất cao giống như “trọng lực” của thị trường tài chính, bởi khi lãi suất tăng, hầu hết các loại tài sản, bao gồm cả kim loại quý, đều chịu áp lực giảm giá.
Trong khi chiến tranh kéo dài làm gia tăng nguy cơ lạm phát và kìm hãm tăng trưởng kinh tế, nhiều thị trường từng dự báo các ngân hàng trung ương lớn sẽ trì hoãn chu kỳ nới lỏng tiền tệ, thậm chí có thể nâng lãi suất để kiểm soát tác động từ đà tăng của giá năng lượng.
Tuy nhiên, tâm lý lạc quan đã quay trở lại sau thông tin Mỹ và Iran đang tiến gần hơn tới một thỏa thuận hòa bình. Theo ông Gijsels, vàng và bạc hiện phục hồi song song với thị trường chứng khoán, đồng thời xu hướng tăng dài hạn của hai kim loại quý này vẫn chưa kết thúc.
Bên cạnh đó, ông Gijsels cũng nhận định: “Chúng tôi kỳ vọng thị trường tăng giá dài hạn của vàng và bạc sẽ tiếp tục, và các kim loại này có thể thiết lập các mức đỉnh mới trong tương lai gần, thậm chí ngay trong năm nay”.
Theo chuyên gia, những yếu tố từng thúc đẩy giá vàng và bạc tăng mạnh vẫn còn nguyên vẹn, bao gồm xu hướng đa dạng hóa dự trữ của các ngân hàng trung ương và nhu cầu nắm giữ tài sản thực trong môi trường lạm phát cao.
Bạc tiếp tục được hỗ trợ nhờ nhu cầu công nghiệp
Ông Paul Williams – Giám đốc điều hành Solomon Global, cho rằng bạc vẫn đang nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các yếu tố cung – cầu cơ bản. Theo ông, nguồn cung bạc vật chất tiếp tục khan hiếm trong khi nhu cầu từ các lĩnh vực công nghệ xanh đang gia tăng mạnh.
“Xung đột Mỹ – Iran càng làm nổi bật vai trò chiến lược của năng lượng mặt trời. Trong khi đó, nhu cầu liên quan đến trí tuệ nhân tạo vẫn rất lớn và tiếp tục tăng, tạo thêm áp lực lên thị trường bạc vốn đã thắt chặt”, ông nói.
Hiện, bạc được sử dụng rộng rãi trong nhiều lĩnh vực công nghiệp, từ sản xuất máy tính, điện thoại di động cho tới pin mặt trời và ô tô.
Dù cho rằng biến động ngắn hạn vẫn có thể tiếp diễn cho tới khi một thỏa thuận bền vững giữa Mỹ và Iran được chính thức hóa, ông Williams vẫn đánh giá triển vọng dài hạn của bạc theo hướng tích cực.
Ông Williams cũng nhận định: “Tôi cho rằng thị trường sẽ tiếp tục tăng trưởng khi ngày càng nhiều nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn thông qua việc nắm giữ tài sản vật chất bên ngoài hệ thống tài chính truyền thống”.
Theo ông, nếu một thỏa thuận hòa bình được ký kết, bạc có thể hưởng lợi nhờ triển vọng kinh tế cải thiện, nhu cầu công nghiệp gia tăng và khẩu vị rủi ro của giới đầu tư quay trở lại.
Ngược lại, nếu các cuộc đàm phán thất bại, vàng có thể dẫn đầu làn sóng trú ẩn an toàn, nhưng thị trường bạc với nguồn cung hạn chế nhiều khả năng sẽ nhanh chóng bắt kịp đà tăng sau đó.
