BOK chịu áp lực duy trì thắt chặt lãi suất, hỗ trợ đồng WON tăng

05/11/2026 11:28 Phản hồi: 1

Chợ giá – Tập đoàn MUFG dự báo Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc sẽ tiếp tục duy trì chính sách thắt chặt tiền tệ do lạm phát lõi tháng 10 neo ở mức 2,8%. Sự bùng nổ của ngành bán dẫn và thặng dư thương mại lớn đang tạo lực đỡ cho đồng won, dù dòng vốn ngoại trên thị trường cổ phiếu vẫn biến động phức tạp.

Tập đoàn tài chính MUFG nhận định lạm phát lõi của Hàn Quốc vẫn dai dẳng ở mức 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 10. Sự kết hợp giữa đà tăng trưởng kinh tế ổn định và bùng nổ xuất khẩu bán dẫn đang duy trì kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc sẽ tiếp tục thắt chặt tiền tệ.

ty gia won han 03 10 2025 — BOK chịu áp lực duy trì thắt chặt lãi suất, hỗ trợ đồng WON tăng

Chỉ số giá tiêu dùng toàn phần của nền kinh tế lớn thứ tư châu Á trong tháng 10 hạ nhiệt nhẹ xuống 2,8% so với cùng kỳ, giảm từ mức 2,9% ghi nhận ở tháng trước đó. Tuy nhiên, lạm phát lõi không tính đến giá thực phẩm và năng lượng vẫn duy trì ở ngưỡng 2,8%, vượt dự báo của giới phân tích.

Áp lực giá cả nền tảng chưa giảm đáng kể khiến các nhà hoạch định chính sách tại Seoul phải cân nhắc thận trọng. Cơ quan quản lý tiền tệ hiện duy trì quan điểm diều hâu nhằm kiểm soát lạm phát về mục tiêu dài hạn, dù lạm phát toàn phần đã ghi nhận mức giảm nhẹ.

“Dữ liệu lạm phát của Hàn Quốc củng cố sự tương phản giữa lạm phát toàn phần đang hạ nhiệt và áp lực giá cả nền tảng vẫn dai dẳng”, nhóm chuyên gia phân tích tại MUFG cho biết.

Ngành công nghiệp bán dẫn vốn là trụ cột xuất khẩu của Hàn Quốc đang trải qua giai đoạn phục hồi mạnh mẽ nhờ nhu cầu trí tuệ nhân tạo toàn cầu. Doanh thu từ linh kiện bán dẫn tăng cao đã giúp cán cân thương mại của quốc gia Đông Bắc Á này liên tục ghi nhận thặng dư lớn trong các tháng gần đây.

Sự phục hồi của mảng công nghệ không chỉ thúc đẩy tăng trưởng tổng thể mà còn tiếp thêm dư địa chính sách cho cơ quan quản lý tiền tệ. Khi nền kinh tế duy trì đà tăng trưởng tích cực, rủi ro suy thoái giảm bớt, tạo điều kiện cho cơ quan quản lý tập trung hoàn toàn vào nhiệm vụ ổn định giá cả.

Môi trường lãi suất cao kéo dài cùng thặng dư thương mại mở rộng là hai yếu tố nền tảng hỗ trợ mạnh mẽ cho đồng won. Việc chênh lệch lãi suất với các nền kinh tế lớn được thu hẹp giúp đồng tiền này tránh bớt áp lực mất giá trong ngắn hạn.

Dù vậy, đà tăng của đồng won đang gặp lực cản lớn từ dòng vốn đầu tư gián tiếp của khối ngoại trên thị trường chứng khoán. Việc nhà đầu tư nước ngoài liên tục biến động dòng tiền mua bán cổ phiếu đã làm suy yếu một phần tác động tích cực từ cán cân thương mại.

“Đối với đồng won, nền tảng lãi suất hỗ trợ kết hợp với thặng dư thương mại ngày càng tăng tạo ra trụ cột vững chắc, mặc dù dòng vốn cổ phiếu nước ngoài vẫn là yếu tố đối ứng quan trọng”, MUFG nhận định.

Trên thị trường quốc tế, diễn biến của đồng USD và lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ cũng trực tiếp ảnh hưởng đến tỷ giá cặp tiền tệ này. Khi đồng xanh gặp áp lực điều chỉnh trên diện rộng, các đồng tiền mới nổi tại châu Á bao gồm won Hàn Quốc thường có cơ hội phục hồi.

Tại Việt Nam, Ngân hàng Nhà nước điều hành tỷ giá trung tâm và biên độ giao dịch linh hoạt dựa trên diễn biến thị trường ngoại hối thế giới cũng như các đồng tiền của đối tác thương mại lớn. Hàn Quốc hiện là một trong những nhà đầu tư FDI và đối tác thương mại hàng đầu của Việt Nam, khiến biến động của đồng won được các doanh nghiệp xuất nhập khẩu trong nước theo dõi sát sao.

Trong kịch bản cơ quan quản lý tiền tệ Hàn Quốc tiếp tục giữ quan điểm thắt chặt và nhu cầu chip toàn cầu duy trì ở mức cao, dòng ngoại tệ từ xuất khẩu sẽ tiếp tục đổ về quốc gia này. Sự kết hợp này có thể giúp đồng won giữ vững đà phục hồi và hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư khu vực.

Ngược lại, nếu các quỹ ngoại đẩy mạnh rút vốn khỏi thị trường chứng khoán Seoul hoặc nhu cầu thiết bị bán dẫn toàn cầu hạ nhiệt đột ngột, lợi thế từ thặng dư thương mại sẽ bị triệt tiêu. Khi đó, đồng won có nguy cơ chịu áp lực giảm giá trở lại, buộc cơ quan quản lý phải can thiệp để ổn định thị trường tiền tệ.