BOJ tiếp tục tăng lãi suất trong bối cảnh đồng Yên Nhật yếu

BOJ tiếp tục tăng lãi suất trong bối cảnh đồng Yên Nhật suy yếu

05/11/2026 09:39 Phản hồi: 1

Chợ giá – Các thành viên Hội đồng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) trong cuộc họp tháng 9 đã đồng thuận rằng việc tiếp tục nâng lãi suất chính sách và điều chỉnh mức độ nới lỏng tiền tệ là phù hợp, trong bối cảnh lạm phát cơ bản đã tiệm cận mục tiêu 2% và giá dịch vụ tăng đều qua nhiều năm.

Biên bản cuộc họp được công bố hôm 5/11 cho thấy một thành viên muốn BoJ đưa lãi suất chính sách về gần mức mục tiêu “tương đối sớm”, đồng thời duy trì sự linh hoạt để điều chỉnh nhanh theo cả hai hướng. Quan điểm này phản ánh mức độ tự tin ngày càng cao của BoJ rằng lạm phát đã bám rễ đủ vững để rút dần các biện pháp kích thích.

ty gia yen nhat 09 12 2025 — BoJ phát tín hiệu tiếp tục nâng lãi suất chính sách trong các cuộc họp tới. ·

Một thành viên khác nhấn mạnh BoJ cần thể hiện quyết tâm với thị trường trong việc ngăn chặn lệch giá tăng, thông qua phản ứng linh hoạt trước các điều kiện kinh tế toàn cầu. Nếu xuất hiện dấu hiệu lệch giá leo thang, ngân hàng sẽ cần tăng tốc chu kỳ nâng lãi suất.

Dù vậy, không phải tất cả đều muốn hành động gấp. Một thành viên cho rằng BoJ không cần vội vã nhưng nên thiết lập chính sách nhằm ngăn lạm phát quá mức và dai dẳng. Một người khác lại kêu gọi hành động kịp thời, tránh thận trọng thái quá.

Nhiều thành viên thừa nhận rất khó xác định chính xác mức lãi suất trung tính trước. Đại diện Văn phòng Nội các cũng đề nghị BoJ cân nhắc lại các ước tính về lãi suất trung tính, đồng thời kỳ vọng ngân hàng trung ương giải trình đầy đủ trách nhiệm về các quyết định và đánh giá tác động tích lũy của chính sách lãi suất trước đó.

Đại diện Bộ Tài chính Nhật Bản kỳ vọng BoJ đánh giá thận trọng tác động của việc thay đổi lãi suất chính sách đối với nền kinh tế và giá cả. Đại diện Văn phòng Nội các nhấn mạnh BoJ cần có bước đi chủ động, phù hợp giữa lúc kinh tế và thị trường biến động mạnh.

Về mặt dữ liệu, nhiều thành viên cho rằng nên điều chỉnh chính sách song song với việc đánh giá các thay đổi điều kiện tài chính, bao gồm lãi suất ngắn hạn cùng phản ứng của hoạt động kinh tế và giá cả. Cách tiếp cận này cho thấy BoJ muốn giữ nhịp tăng lãi suất dựa trên số liệu thực tế thay vì lộ trình cố định.

Một số thành viên lưu ý giá dịch vụ đã tăng đều đặn trong những năm gần đây. Nếu xu hướng này tiếp tục tăng tốc, lạm phát cơ bản có thể leo theo tương ứng. Một thành viên đánh giá tốc độ tăng CPI hiện tại đã cơ bản đạt mục tiêu ổn định giá.

Một thành viên khác nhận định lạm phát CPI cơ bản đã chạm mức nhìn chung phù hợp với mục tiêu 2%. Nhiều thành viên cũng nhấn mạnh khả năng CPI tăng từ đầu mùa thu ngày càng cao, củng cố lập luận ủng hộ tiếp tục thắt chặt.

BoJ bắt đầu chính sách siêu nới lỏng từ năm 2013 nhằm kích thích kinh tế, sau đó đưa lãi suất về vùng âm năm 2016. Đến tháng 3/2024, ngân hàng trung ương chính thức nâng lãi suất, đánh dấu bước rút lui khỏi chính sách nới lỏng kéo dài hơn một thập kỷ.

Chính sách nới lỏng kéo dài khiến đồng yen mất giá mạnh so với các đồng tiền chủ chốt, đặc biệt trong giai đoạn 2022-2023 khi các ngân hàng trung ương lớn khác tăng lãi suất mạnh để kiềm chế lạm phát. Chênh lệch lãi suất ngày càng rộng đã kéo giá trị đồng yen xuống thấp.

Tại thời điểm biên bản được công bố, tỷ giá USD/JPY dao động quanh 158,39, giảm 0,03% trong phiên. Đồng yen vẫn ở vùng yếu, phản ánh kỳ vọng thị trường rằng khoảng cách lãi suất giữa Mỹ và Nhật vẫn còn đáng kể dù BoJ đang trên đà thắt chặt.

Với Việt Nam, diễn biến chính sách của BoJ có ảnh hưởng gián tiếp qua kênh tỷ giá. Đồng yen yếu khiến hàng Nhật rẻ hơn tương đối, tác động tới cán cân thương mại song phương và dòng vốn đầu tư trực tiếp từ Nhật Bản — đối tác FDI lớn thứ hai của Việt Nam.

Nếu BoJ tiếp tục nâng lãi suất như biên bản cho thấy, đồng yen có thể dần phục hồi, thu hẹp chênh lệch lãi suất với đồng USD và giảm áp lực mất giá lên các đồng tiền châu Á, bao gồm tiền đồng. Dòng vốn carry trade vay yen giá rẻ để đầu tư vào tài sản lợi suất cao hơn sẽ bớt hấp dẫn, giúp giảm biến động trên thị trường tài chính khu vực.

Ở chiều ngược lại, nếu kinh tế Nhật giảm tốc hoặc lạm phát hạ nhiệt nhanh hơn dự kiến, BoJ có thể tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất. Kịch bản đó sẽ giữ đồng yen ở vùng yếu, khiến áp lực cạnh tranh từ hàng hóa Nhật tiếp tục đè lên các nhà xuất khẩu Việt Nam sang các thị trường chung.