Khoảnh khắc Minsky là gì mà lại khiến các chuyên gia lo lắng?

Chợ giá – Trong bối cảnh các cuộc khủng hoảng tài chính và sự bất ổn kinh tế, thuật ngữ “khoảnh khắc Minsky” thường được nhắc đến như một dấu hiệu cảnh báo về sự sụp đổ đột ngột của thị trường tài chính và nền kinh tế. Sự lo lắng về hiện tượng này không phải là không có cơ sở, và để hiểu rõ hơn về khái niệm này, chúng ta cần quay ngược thời gian để khám phá lý thuyết của Hyman Minsky, nhà kinh tế học nổi tiếng người Mỹ.

Khoảnh khắc Minsky là gì?

Khoảnh khắc Minsky đề cập đến giai đoạn cuối cùng của một thời kỳ thịnh vượng kinh tế kéo dài, trong đó sự hưng phấn và lạc quan đã dẫn đến việc các nhà đầu tư và doanh nghiệp chấp nhận rủi ro quá mức, thường là thông qua việc vay nợ quá nhiều. Theo Hyman Minsky, điều này dẫn đến một sự gia tăng trong “tài chính đầu cơ và Ponzi”, tức là các khoản vay không bền vững và sự đầu cơ không có cơ sở vững chắc.

Khi một sự kiện gây bất ổn, chẳng hạn như việc tăng lãi suất hoặc sự sụp đổ của một thị trường tài chính, xảy ra, các nhà đầu tư và doanh nghiệp có thể bị buộc phải bán tài sản để huy động tiền trả nợ. Điều này tạo ra một vòng xoáy tiêu cực, dẫn đến sự sụp đổ của thị trường và nền kinh tế. Minsky đã phân biệt giữa khoảnh khắc Minsky – sự sụp đổ đột ngột – và quá trình Minsky – sự tích tụ rủi ro trước khi khoảnh khắc đó xảy ra.

Những khoảnh khắc Minsky trong lịch sử

Những sự kiện lịch sử đã cho thấy sự hiện diện của khoảnh khắc Minsky trong thực tế. Ví dụ, vào năm 1998, sau khi bong bóng tài sản ở châu Á vỡ, Nga đã vỡ nợ trong nước và phá giá đồng rúp. Đây là một tình huống đã được Paul McCulley, khi đó là nhà kinh tế tại Pacific Investment Management Co., đặt tên là “khoảnh khắc Minsky.”

Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2007-2008 cũng được coi là một khoảnh khắc Minsky. Sự sụp đổ của thị trường thế chấp dưới chuẩn ở Hoa Kỳ, kết hợp với việc các tổ chức tài chính toàn cầu gánh chịu khoản nợ không thể thanh toán, đã dẫn đến một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu nghiêm trọng.

Hyman Minsky là ai?

Hyman Minsky (1919-1996) là một nhà kinh tế học người Mỹ nổi tiếng với các nghiên cứu về sự bất ổn tài chính và vai trò của nợ trong nền kinh tế. Ông học tại Đại học Chicago và Đại học Harvard, nơi ông là trợ lý giảng dạy cho Alvin Hansen, người đã đưa ra khái niệm trì trệ thế tục. 

Từ năm 1957 đến năm 1965, Minsky là phó giáo sư kinh tế tại Đại học California, Berkeley, nơi ông phát triển các lý thuyết chính của mình về tài chính và khủng hoảng.

Minsky qua đời vào năm 1996, trước khi các ý tưởng của ông trở nên phổ biến và được công nhận rộng rãi. Tuy nhiên, những lý thuyết của ông đã trở nên ngày càng quan trọng trong việc giải thích các cuộc khủng hoảng tài chính và sự biến động của thị trường.

Nhìn chung, khoảnh khắc Minsky không chỉ là một khái niệm lý thuyết mà còn là một hiện tượng thực tế có thể gây ra hậu quả nghiêm trọng cho nền kinh tế toàn cầu. Sự hiểu biết về khoảnh khắc Minsky và các cơ chế dẫn đến nó có thể giúp các nhà hoạch định chính sách và nhà đầu tư chuẩn bị tốt hơn để đối phó với những bất ổn tài chính trong tương lai.