Cảnh giác với sự trở lại của giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên

Chợ giá  – Trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu đang có những biến động mạnh mẽ, giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên đang trở lại với nhiều rủi ro tiềm ẩn. Satyajit Das – một cựu nhân viên ngân hàng và tác giả của nhiều cuốn sách nổi tiếng như “Traders, Guns & Money” và “Extreme Money,” đã cảnh báo về những hệ lụy mà chiến lược này có thể mang lại cho các nhà đầu tư.

Giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên là gì?

Giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên là một chiến lược đầu tư, trong đó các nhà đầu tư vay đồng yên Nhật Bản với lãi suất cực thấp (thường gần bằng 0%) để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn ở nước ngoài, như trái phiếu chính phủ hoặc cổ phiếu. 

Mô hình này đã trở nên phổ biến sau khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) duy trì chính sách lãi suất thấp kéo dài nhằm kích thích nền kinh tế. Tuy nhiên, điều này cũng tạo ra một môi trường đầu tư đầy rủi ro, khi lãi suất ở các quốc gia khác có xu hướng tăng.

Tình hình hiện tại: Thực trạng và biến động

Gần đây, ước tính có khoảng từ 4 nghìn tỷ đến 20 nghìn tỷ đô la giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên đã bị hủy bỏ, dẫn đến sự bất ổn đáng kể trong thị trường tài chính. Theo số liệu từ Bloomberg, khối lượng giao dịch trong lĩnh vực này đã giảm mạnh trong quý đầu năm 2024, khiến nhiều nhà đầu tư phải điều chỉnh lại danh mục đầu tư của mình. 

Thực tế, đồng yên Nhật Bản đã chứng kiến những biến động mạnh khi các nhà đầu tư lo ngại về chính sách tiền tệ của BoJ và khả năng tăng lãi suất trong tương lai.

Rủi ro và tác động đến thị trường

Việc rút khỏi các giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên không chỉ ảnh hưởng đến những nhà đầu tư cá nhân mà còn tác động sâu rộng đến thị trường toàn cầu. Theo một báo cáo của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), khoảng 80% giao dịch ngoại hối toàn cầu liên quan đến đồng đô la Mỹ, nhưng đồng yên vẫn đóng vai trò quan trọng trong các giao dịch chênh lệch lãi suất.

Sự sụt giảm trong nhu cầu đối với đồng yên có thể làm tăng giá trị đồng tiền này, tạo ra một vòng xoáy giảm giá trị tài sản cho những nhà đầu tư đã vay mượn. Hơn nữa, khi giá trị đồng yên tăng, các khoản nợ vay bằng đồng yên sẽ trở nên đắt đỏ hơn cho những nhà đầu tư nước ngoài.

Tác động đến nền kinh tế Nhật Bản và toàn cầu

Chính sách lãi suất thấp kéo dài của BoJ đã tạo ra một môi trường đầu tư hấp dẫn nhưng cũng rất bất ổn. Trong khi đó, tỷ lệ lạm phát ở Nhật Bản đã đạt mức cao nhất trong 30 năm qua, điều này đang tạo áp lực lên BoJ phải thay đổi chính sách tiền tệ. Nếu BoJ quyết định tăng lãi suất, các giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên có thể sẽ phải đối mặt với những thách thức lớn hơn.

Theo dữ liệu từ Bộ Tài chính Nhật Bản, tính đến cuối năm 2023, tổng số nợ công của Nhật Bản đã vượt qua 250% GDP, khiến các nhà đầu tư và chính phủ phải thận trọng hơn trong việc điều chỉnh các chính sách tiền tệ và tài chính.

Có thể thấy, sự trở lại của giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên có thể mang lại cơ hội nhưng cũng đồng thời kéo theo nhiều rủi ro không thể lường trước. Các nhà đầu tư cần thận trọng, không chỉ trong việc phân tích xu hướng thị trường mà còn trong việc theo dõi chặt chẽ các chính sách tiền tệ của các quốc gia lớn.