Tương lai u ám của đồng USD vào năm 2025

Chợ giá – Theo khảo sát gần đây từ Bloomberg Markets Live Pulse, đồng đô la Mỹ đang bước vào năm 2025 với một nền tảng vững chắc, nhưng triển vọng cho đồng tiền này trong tương lai gần lại không mấy sáng sủa. 

Mặc dù đồng đô la đã thể hiện sức mạnh đáng kể trong năm nay, những thách thức nghiêm trọng về kinh tế và chính sách có thể tạo ra áp lực lên đồng bạc xanh trong năm tới, đặc biệt là trong bối cảnh các rủi ro như lạm phát tăng cao và thâm hụt ngân sách leo thang.

Rủi ro đến từ thâm hụt ngân sách và chính sách kinh tế mới 

Trong khảo sát, 89 chuyên gia và nhà đầu tư đã đưa ra những dự đoán trái chiều về những yếu tố có thể ảnh hưởng đến đồng đô la trong năm 2025. Theo đó, 38% số người tham gia khảo sát lo ngại rằng thâm hụt ngân sách gia tăng sẽ tác động tiêu cực đến giá trị của đồng đô la. 

Cùng lúc đó, 32% cho rằng sự yếu kém trong tăng trưởng toàn cầu và đặc biệt là sự tái đắc cử của Tổng thống Donald Trump có thể gây thêm áp lực. Dự kiến, nếu ông Trump tái đắc cử vào tháng 1 năm 2025, các chính sách bảo hộ thương mại mà ông đã cam kết trong chiến dịch tranh cử sẽ có thể làm gia tăng nguy cơ suy thoái và đẩy đồng đô la xuống.

Những lo ngại này không phải không có cơ sở. Trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông Trump, đồng đô la đã có một đợt tăng giá mạnh mẽ sau chiến thắng bầu cử năm 2016. Tuy nhiên, sau đó, đồng đô la đã giảm mạnh vào năm 2017 khi nền kinh tế Hoa Kỳ mất đà và các nền kinh tế khác như Liên minh châu Âu (EU) ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ. Điều này cho thấy sự tác động của các yếu tố nội tại và toàn cầu đối với sức mạnh của đồng đô la là rất lớn và không thể đoán trước được.

Sức mạnh ngắn hạn và triển vọng dài hạn 

Mặc dù vậy, trong ngắn hạn, đồng đô la vẫn duy trì một sức mạnh ổn định. Chỉ số Bloomberg Dollar Spot đã có chuỗi tăng trưởng dài nhất trong một năm và hiện đang ở mức cao nhất kể từ năm 2022. 

Các nhà đầu tư vẫn tỏ ra lạc quan về khả năng đồng đô la tiếp tục tăng giá, đặc biệt khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn giữ lãi suất ở mức cao trong một thời gian dài, và sự kiên nhẫn của Fed trong việc giảm lãi suất được kỳ vọng sẽ thúc đẩy dòng vốn vào các tài sản của Hoa Kỳ.

Peter Vassallo – một nhà quản lý danh mục đầu tư tại BNP Asset Management, chia sẻ: “Chúng tôi tin tưởng vào đồng đô la trong ngắn hạn, nhưng sự biến động vẫn là một yếu tố cần phải lưu ý trong tương lai.” Đồng thời, sự mất cân bằng trong chính sách kinh tế của Mỹ có thể kích thích dòng vốn tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn, đặc biệt là vào đồng đô la, khiến cho đồng tiền này vẫn duy trì sức mạnh ổn định.

Những dự báo và rủi ro mới 

Mặc dù đồng đô la đang có dấu hiệu phục hồi, nhiều chuyên gia cảnh báo rằng đồng tiền này sẽ phải đối mặt với một loạt rủi ro lớn vào năm 2025. Theo Lauren van Biljon – người đứng đầu bộ phận lãi suất và ngoại hối tại Allspring, những phản ứng của thị trường tiền tệ đối với chính sách kinh tế của Tổng thống Trump sẽ là yếu tố quyết định trong thời gian tới. 

Bà Biljon nhận định: “Đây sẽ là một năm đầy thử thách cho đồng đô la. Những thay đổi trong chính sách sẽ tác động mạnh mẽ đến tỷ giá hối đoái và làm tăng sự biến động”.

Thêm vào đó, các yếu tố như thuế quan cao và chính sách tiền tệ thắt chặt từ Mỹ có thể đẩy các nền kinh tế khác vào tình thế khó khăn, tác động tiêu cực đến đồng peso Mexico, đồng yên Nhật Bản và đồng real Brazil, những đồng tiền sẽ chịu ảnh hưởng nặng nề nhất từ sự mạnh lên của đồng đô la. Điều này tạo ra một môi trường không chắc chắn đối với các nhà đầu tư, đặc biệt là đối với những người giao dịch ngoại hối.

Triển vọng tương lai 

Bất chấp những thách thức đó, phần lớn các nhà đầu tư vẫn giữ thái độ lạc quan về tương lai gần của đồng đô la. Khoảng 70% số người tham gia khảo sát tin tưởng rằng chỉ số đô la của Bloomberg sẽ tiếp tục giao dịch ở mức cao trong tháng tới. 

Cùng với đó, hơn một nửa số người được hỏi cho biết họ không có ý định thay đổi tỷ trọng đầu tư vào chỉ số S&P 500, một chỉ số quan trọng của thị trường chứng khoán Mỹ, trong thời gian tới.

Năm 2025 sẽ là một năm đầy bất ổn đối với đồng đô la khi các chính sách kinh tế của chính quyền Trump có thể tạo ra những biến động mạnh mẽ. Tuy nhiên, như các chuyên gia đã chỉ ra, sự không chắc chắn về tác động lâu dài của các chính sách này khiến việc dự đoán xu hướng của đồng đô la trở nên phức tạp hơn bao giờ hết.