Chợ giá – Năm 2025 từng được kỳ vọng là thời điểm đánh dấu bước chuyển mình của thị trường tiền điện tử, đặc biệt sau khi Mỹ chính thức nới lỏng khung pháp lý và hàng loạt quỹ ETF Bitcoin giao ngay được phê duyệt. Tuy nhiên, trên thực tế bức tranh lại hoàn toàn trái ngược, khi Bitcoin đang phải trải qua đợt điều chỉnh sâu nhất kể từ năm 2022 và có nguy cơ kết thúc năm với mức thua lỗ – điều hiếm thấy trong chu kỳ tăng trưởng của đồng tiền kỹ thuật số này.
Bitcoin tụt lại phía sau loạt tài sản truyền thống
Sau khi đạt mức kỷ lục trên 126.000 USD, giá Bitcoin đã giảm gần 30%, ghi nhận mức sụt giảm mạnh hơn nhiều so với trái phiếu Kho bạc Mỹ, vàng và thậm chí cả các cổ phiếu phòng thủ như nhóm tiện ích tại Mỹ. Trong khi các tài sản truyền thống được hưởng lợi từ kỳ vọng về việc hạ lãi suất toàn cầu, Bitcoin lại đi ngược xu hướng này.
Vàng – loại tài sản thường bị cộng đồng tiền điện tử xem là “lỗi thời”, lại đang cho thấy sự vượt trội rõ rệt, khi nhà đầu tư tìm đến kênh trú ẩn an toàn giữa lúc kinh tế bất ổn và căng thẳng địa chính trị gia tăng.
Bất chấp sự điều chỉnh nhẹ sau giai đoạn tăng nóng, chỉ số Nasdaq 100, vẫn thể hiện khả năng phục hồi tốt hơn Bitcoin – đánh dấu sự đảo chiều so với xu hướng trong giai đoạn 2020 – 2023, khi tiền điện tử tăng trưởng vượt trội so với cổ phiếu công nghệ.
Ngay cả MSCI Emerging Markets – đại diện cho thị trường mới nổi vốn nhiều biến động, cũng đang ghi nhận mức sinh lời đáng kể trong năm nay, bỏ xa mức giảm của Bitcoin.
ETF Bitcoin cũng không thoát lỗ
Cuối ngày 18/11, giá Bitcoin đã có thời điểm rơi xuống dưới 90.000 USD, xấp xỉ mức giá vốn trung bình của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ kể từ khi ra mắt. Điều này đồng nghĩa rằng hàng loạt nhà đầu tư ETF – bao gồm cả tổ chức, đã rơi vào vùng lỗ.
Tính đến sáng 19/11 theo giờ New York, giá đã hồi nhẹ lên gần 91.500 USD, nhưng tâm lý thị trường vẫn bị bao phủ bởi sự dè dặt.
Theo một số nhà phân tích cho rằng, nếu Bitcoin tiếp tục giao dịch dưới mốc tâm lý 90.000 USD, áp lực rút vốn ETF có thể gia tăng – tạo ra vòng xoáy giảm sâu hơn.
Bitcoin vẫn chưa đáp ứng kỳ vọng thị trường năm 2025
Nhiều chuyên gia đã từng kỳ vọng năm 2025 sẽ là “thời điểm vàng” của Bitcoin, dựa trên hàng loạt yếu tố thuận lợi như một Nhà Trắng có lập trường cởi mở hơn với tài sản số, sự xuất hiện của các ETF token hóa được cấp phép và mức độ tham gia ngày càng lớn từ các định chế tài chính. Song, thực tế lại cho thấy một kịch bản quen thuộc, từ hưng phấn – bùng nổ – sụp đổ – hoài nghi.
Hiện, Bitcoin vẫn chưa thể hiện được những vai trò mà thị trường kỳ vọng, từ khả năng phòng ngừa lạm phát, lưu trữ giá trị ổn định, trở thành tài sản không tương quan cho đến việc đóng góp vào tăng trưởng của danh mục đa dạng hóa.
Nguyên nhân khiến giá Bitcoin lao dốc
Nguyên nhân khiến giá Bitcoin lao dốc thời gian gần đây bắt nguồn từ nhiều yếu tố cộng hưởng. Được biết, “cú sập tháng 10” đã thổi bay khoảng 19 tỷ USD khỏi thị trường futures khi hoạt động thanh lý hợp đồng trở thành đòn bẩy mạnh, tạo ra cú sốc lớn đối với nhà đầu tư. Theo George Mandres – chuyên gia giao dịch cấp cao tại XBTO Trading, nhận định: “Sự cố ngày 10/10 để lại vết thương tâm lý rất sâu. Nhà tạo lập thị trường giảm cung thanh khoản, còn nhà đầu tư thì trở nên sợ rủi ro hơn rất nhiều.”
Bên cạnh đó, thị trường toàn cầu đang có dấu hiệu suy yếu. Theo phân tích của Timothy Misir từ BRN, tăng trưởng thấp tại Châu Á, chứng khoán Trung Quốc giảm điểm và việc định giá công nghệ điều chỉnh trước thềm báo cáo của Nvidia đã làm thanh khoản vốn mỏng lại càng thêm căng thẳng. Trong khi đó, tiền điện tử không còn được xem như công cụ phòng hộ, mà trở thành nhóm tài sản rủi ro cao nhất trong chu kỳ thắt chặt vĩ mô.
Tâm lý thị trường cũng ngày càng trở nên bi quan hơn. Augustine Fan từ SignalPlus cho biết, những đồn đoán về việc thị trường bước vào giai đoạn giá xuống đang xuất hiện ngày càng rõ rệt, góp phần gia tăng áp lực lên Bitcoin.
Tâm lý thận trọng bao trùm, xác suất phục hồi thấp
Dù Bitcoin vẫn đang giao dịch ở mức cao hơn so với giai đoạn trước cuộc bầu cử Mỹ và lịch sử cũng từng cho thấy đồng tiền này thường phục hồi mạnh sau các đợt giảm sâu, nhưng tâm lý thị trường hiện lại kém lạc quan.
Theo dữ liệu quyền chọn từ sàn Deribit (thuộc Coinbase) cho biết, xác suất Bitcoin quay trở lại mốc 126.000 USD trước cuối năm 2025 chỉ còn dưới 5%, trong khi nhu cầu phòng vệ ở vùng giá 80.000 – 85.000 USD đang tăng nhanh.
Những diễn biến này phản ánh xu hướng thận trọng, khi nhà đầu tư tổ chức nghiêng về chiến lược bảo toàn vốn, thay vì chấp nhận rủi ro cao.
