Giá vàng chịu ảnh hưởng từ thuế quan Trump như thế nào?

Chợ giá – Trong những năm gần đây, vấn đề thuế quan đã thu hút sự chú ý không chỉ của các chính phủ và doanh nghiệp, mà còn của các nhà đầu tư và giới tài chính. Một trong những câu hỏi được đặt ra nhiều nhất là: liệu thuế quan, đặc biệt là dưới thời chính quyền Tổng thống Mỹ – Donald Trump, có thể tác động đến giá vàng như thế nào?

Thực trạng thị trường vàng hiện nay 

Vàng, từ lâu đã được coi là “nơi trú ẩn an toàn” trong những thời điểm bất ổn kinh tế và chính trị. Trong những tháng gần đây, khi Mỹ và Trung Quốc tăng cường áp dụng thuế quan đối với hàng hóa của nhau, giá vàng đã chứng kiến mức tăng đáng kể. Mới đây, vàng lần đầu tiên vượt mốc 2.900 USD/ounce, đánh dấu mức giá cao chưa từng có. Trong 12 tháng qua, giá vàng đã tăng gần 45% và hơn 10% chỉ trong năm nay.

Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là sự tăng giá của vàng hoàn toàn do thuế quan. Lịch sử cho thấy, mối quan hệ giữa thuế quan và giá vàng có thể không như những gì chúng ta tưởng tượng. Để làm rõ điều này, các nhà nghiên cứu đã phân tích số liệu thuế quan và lợi nhuận của vàng từ năm 1916 trở lại đây.

Mối quan hệ phức tạp giữa thuế quan và giá vàng 

Khi phân tích dữ liệu thuế quan và giá vàng từ năm 1916, các nhà kinh tế học nhận thấy rằng vàng thực tế đã hoạt động tốt hơn trong những giai đoạn có thuế quan thấp. Để thực hiện phân tích này, giáo sư kinh tế – Douglas Irwin từ Đại học Dartmouth đã chia các năm thành hai nhóm, một nhóm có mức thuế quan cao hơn và một nhóm có mức thuế quan thấp hơn. Sau đó, ông so sánh lợi nhuận điều chỉnh lạm phát của vàng trong các khoảng thời gian một, ba và năm năm tiếp theo. Kết quả cho thấy vàng trung bình có xu hướng hoạt động tốt hơn trong môi trường thuế quan thấp.

Kết quả này hoàn toàn trái ngược với giả thuyết cho rằng thuế quan cao sẽ đẩy giá vàng lên cao. Tuy nhiên, như các nhà nghiên cứu đã chỉ ra, việc áp dụng thuế quan cao chưa chắc đã dẫn đến tăng giá vàng. Điều này có thể khiến nhiều người bối rối, đặc biệt là khi chúng ta nhìn vào các sự kiện gần đây, nơi các mức thuế quan của chính quyền Trump đã làm gia tăng lo ngại và khiến vàng có đợt tăng giá mạnh.

Lý do vàng tăng giá trong bối cảnh thuế quan cao 

Mặc dù nghiên cứu lịch sử cho thấy vàng thường có xu hướng tăng giá trong các môi trường thuế quan thấp, nhưng điều này không có nghĩa là các yếu tố hiện tại không có ảnh hưởng. Cần lưu ý rằng từ những năm 1970, khi vàng được giao dịch tự do lần đầu tiên, thuế quan trung bình ở Mỹ đã giảm đáng kể, duy trì dưới 3% trong ba thập kỷ qua và chưa bao giờ vượt quá 5% trong suốt nửa thế kỷ qua. Vì vậy, sự thay đổi trong chính sách thuế quan của Mỹ trong những năm gần đây có thể không phải là yếu tố chính khiến vàng tăng giá.

Bên cạnh đó, các yếu tố khác như sự biến động của đồng USD, nhu cầu tiêu thụ vàng từ các nền kinh tế lớn như Trung Quốc và Ấn Độ, và các chính sách tài chính tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn cũng đóng vai trò quan trọng trong việc xác định giá vàng.

Tại sao mối quan hệ giữa thuế quan và giá vàng không hề đơn giản?

Một yếu tố quan trọng mà các nhà phân tích nhấn mạnh là mối quan hệ giữa thuế quan và giá vàng không thể được đánh giá qua các yếu tố đơn lẻ. Một sự tương quan không đồng nghĩa với quan hệ nhân quả.

Chẳng hạn, trong giai đoạn trước những năm 1960, thuế quan chủ yếu là thuế cụ thể, tức là đánh một khoản tiền nhất định cho mỗi đơn vị nhập khẩu thay vì tính theo tỷ lệ phần trăm. Điều này có thể dẫn đến mối quan hệ nghịch chiều giữa thuế quan và giá vàng, một yếu tố cần được xem xét kỹ lưỡng khi nghiên cứu mối liên hệ giữa hai yếu tố này.

Có thể thấy, mặc dù thuế quan có thể tác động đến giá vàng trong một số hoàn cảnh nhất định, nhưng mối quan hệ giữa chúng là rất phức tạp và không thể giải thích bằng những câu chuyện đơn giản. Các nhà đầu tư cần thận trọng khi đánh giá ảnh hưởng của thuế quan lên giá vàng, đặc biệt là khi một số yếu tố như chính sách tiền tệ và nhu cầu thị trường cũng có ảnh hưởng không nhỏ.