Dự báo tuần biến động với Yên Nhật trước quyết định lãi suất của BOJ

Chợ giá – Tuần này được dự báo sẽ là 1 tuần biến động với Yên Nhật khi thị trường đang theo dõi sát sao quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) vào thứ Năm, ngày 31/7. Trước đó, BOJ sẽ công bố kế hoạch mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB), yếu tố có thể ảnh hưởng trực tiếp đến lợi suất trái phiếu và xu hướng tỷ giá Yên Nhật (JPY) 

Theo khảo sát của Chợ Giá, tỷ giá Yên Nhật hôm nay 28/07/2025 đang giảm nhẹ so với chốt phiên cuối tuần rồi. Hôm nay 1 Yên Nhật (JPY) ước tính quy đổi được 176,84 đồng tiền Việt (VND), Yên Nhật suy giảm trong bối cảnh nhà đầu tư thận trọng quan sát động thái của BOJ.

Kế hoạch mua vào JGB của Ngân hàng trung ương Nhật Bản

Thông thường, việc các Ngân hàng trung ương mua vào trái phiếu chính phủ là một công cụ quan trọng nhằm kiềm chế lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn. Khi BOJ tăng cường mua JGB, lợi suất sẽ giảm, kéo theo lãi suất dài hạn thấp hơn. Điều này khiến lợi tức từ tài sản định giá bằng đồng Yên Nhật trở nên kém hấp dẫn, làm giảm nhu cầu đầu tư nước ngoài vào Nhật Bản. Dòng vốn vào giảm sẽ khiến đồng Yên Nhật suy yếu 

Tuy nhiên, nếu BOJ đột ngột mua vào JGB với quy mô lớn, nhà đầu tư trong thời điểm hiện tại không xem đây là tín hiệu nới lỏng thêm, mà cho rằng đây là tín hiệu ‘diều hâu’ tiềm ẩn, bởi BOJ muốn bình ổn thị trường trái phiếu trước khi tăng lãi suất trong tương lai gần. Tức là mua JGB trước – để tạo điều kiện thuận lợi cho việc tăng lãi suất sắp tới mà không làm lợi suất tăng quá đột ngột. Điều này lại giúp hỗ trợ cho tỷ giá Yên Nhật trong ngắn hạn 

BOJ có thể phát tín hiệu nối lại lộ trình tăng lãi suất

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp vào thứ Năm tới, nhưng có thể đưa ra cái nhìn bớt bi quan hơn về triển vọng kinh tế, sau khi Nhật Bản và Hoa Kỳ đạt được thỏa thuận thương mại hồi tuần trước. Động thái này được xem là tín hiệu cho thấy việc tăng lãi suất có thể được nối lại vào cuối năm nay.

Việc căng thẳng thương mại toàn cầu giảm bớt sau thỏa thuận giữa Mỹ và Liên minh châu Âu vào Chủ nhật vừa qua cũng mang lại sự nhẹ nhõm cho các nhà hoạch định chính sách của BOJ, trong bối cảnh nền kinh tế Nhật Bản phụ thuộc lớn vào xuất khẩu.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng BOJ nhiều khả năng vẫn sẽ cảnh báo về những bất định kéo dài liên quan đến tác động của các mức thuế quan của Mỹ đối với hoạt động kinh doanh, khi xuất khẩu của Nhật Bản được dự báo sẽ chịu ảnh hưởng mạnh hơn trong thời gian tới.

“Đây là một bước tiến rất lớn, giúp giảm bớt sự bất ổn đối với nền kinh tế Nhật Bản – nhưng rõ ràng là vẫn còn nhiều yếu tố bất định,” Phó Thống đốc BOJ Shinichi Uchida phát biểu tuần trước về thỏa thuận thương mại Nhật-Mỹ.

Ông Uchida lưu ý rằng vẫn còn nhiều câu hỏi xoay quanh việc Mỹ sẽ đạt thỏa thuận thương mại với các quốc gia khác ra sao, các mức thuế quan sẽ ảnh hưởng thế nào đến kinh tế trong và ngoài nước, và cần bao lâu nữa để có thể nhìn thấy tác động rõ ràng qua các số liệu thực tế.

Tại cuộc họp kéo dài hai ngày kết thúc vào thứ Năm, BOJ được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất ngắn hạn ở mức 0,5%.

Giới đầu tư đang tập trung theo dõi báo cáo triển vọng theo quý và cuộc họp báo sau cuộc họp của Thống đốc Kazuo Ueda để tìm manh mối về thời điểm tăng lãi suất tiếp theo.

Một cuộc khảo sát của Reuters, được thực hiện trước khi thỏa thuận thương mại Nhật-Mỹ được công bố, cho thấy phần lớn các nhà kinh tế dự báo BOJ sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào cuối năm nay.

Theo các nguồn tin của Reuters, trong báo cáo quý tới, BOJ có thể sẽ nâng dự báo lạm phát cho năm tài khóa hiện tại, do giá gạo và các mặt hàng thực phẩm khác tiếp tục tăng.

BOJ cũng có thể điều chỉnh quan điểm hiện tại rằng rủi ro với triển vọng giá cả nghiêng về phía giảm, và đưa ra đánh giá ít ảm đạm hơn về kinh tế so với trước – vốn tập trung nhiều vào tác động tiêu cực từ thuế quan.

Hội đồng chính sách của BOJ dự kiến vẫn giữ quan điểm rằng lạm phát sẽ đạt mục tiêu 2% một cách bền vững vào nửa sau của giai đoạn dự báo ba năm, kéo dài đến năm tài khóa 2027.

Trong các dự báo được công bố ngày 1/5, BOJ dự đoán lạm phát lõi tiêu dùng sẽ đạt 2,2% trong năm tài khóa 2025, sau đó giảm xuống còn 1,7% vào năm 2026 và 1,9% vào năm 2027.

Thỏa thuận thương mại giữa Nhật Bản và Tổng thống Mỹ Donald Trump đạt được tuần trước bao gồm việc giảm thuế nhập khẩu của Mỹ đối với một số mặt hàng, trong đó có ô tô – lĩnh vực xuất khẩu chủ lực của Nhật Bản. Diễn biến tích cực này giúp giảm bớt áp lực cho nền kinh tế vốn phụ thuộc vào xuất khẩu, đồng thời gỡ bỏ một rào cản lớn cho khả năng BOJ tiếp tục nâng lãi suất.

Đây là tín hiệu tích cực, đối lập với không khí u ám hồi đầu tháng 5 – thời điểm BOJ đưa ra các dự báo hiện tại trong bối cảnh thị trường biến động mạnh sau khi ông Trump công bố kế hoạch áp thuế “đối ứng” toàn diện.

BOJ đã chấm dứt chính sách kích thích quy mô lớn kéo dài hàng thập kỷ vào năm ngoái và nâng lãi suất chính sách ngắn hạn lên 0,5% vào tháng 1, khi nhận định rằng Nhật Bản đang tiến dần tới việc đạt mục tiêu lạm phát một cách bền vững.

Trong bối cảnh giá thực phẩm tăng cao ảnh hưởng đến người tiêu dùng và giữ lạm phát ở mức trên 2% suốt ba năm liên tiếp, một số thành viên “diều hâu” trong hội đồng chính sách đã nhấn mạnh áp lực giá đang gia tăng, có thể là cơ sở để nối lại chu kỳ tăng lãi suất.

Kịch bản đáng chú ý cho Yên Nhật

Kịch bản Yên Nhật tăng giá: Nếu BOJ tăng mua JGB mạnh tay, thể hiện lập trường cứng rắn (diều hâu), hoặc Mỹ công bố dữ liệu kinh tế yếu, JPY có thể tăng lên đẩy tỷ giá USD/JPY lùi về mốc 145

Kịch bản Yên Nhật giảm giá: Nếu BOJ mua JGB với quy mô nhỏ, giữ lập trường ôn hòa (bồ câu), hoặc Mỹ có dữ liệu kinh tế mạnh, Yên Nhật có thể suy yếu đẩy tỷ giá USD/JPY tiến về mốc 148

Tỷ giá 1 man (一万 hay 10.000 Yên) chợ đen 28/07/2025

Bảng giá man hôm nay 28/07/2025 tại hơn 36 ngân hàng Việt Nam

Ngân hàng	Mua vào	Bán ra	Chuyển khoản
	156,31	167,1	157,89
	155,27	169,61	155,9
	158,39	165,81	159,19
	157,78	166,31	158,41
	-	-	156,9
	157,49	167,27	157,77
	157,93	166,2	158,4
	-	-	158,49
	159,05	165,44	159,35
	157,62	164,8	159,62
	157,88	165,16	158,69
	157,62	165,95	159,41
	157,83	164,83	158,83
	156,83	168,97	158,83
	156,82	166,8	157,17
	157,72	166,45	157,72
	156,21	164,43	159,21
	160,21	169,06	161,41
	158,9	165,96	160,4
	-	-	159,26
	156	168	157
	156,14	167,02	157,72
	158,4	169,44	158,9
	158,15	166,94	159,03
	160	169,4	161,1
	156,83	166,91	158,43
	156,9	166,4	157,9
	155,07	165,36	159,22
	156,16	167,6	157,94
	156,66	165,26	158,28
	156,19	-	157,77
	157,63	166,36	157,83
	158,62	165,2	160,32
	155,27	-	159,43
	158,32	168,37	159,91
	156,42	167,92	156,92
	157,2	166,44	158,2
	157,42	167,2	157,7

Hà Giang