Chợ giá – Đồng Nhân dân tệ đã tăng giá mạnh, chạm mức cao nhất kể từ tháng 5/2023, sau khi xuất hiện thông tin Trung Quốc yêu cầu các ngân hàng trong nước hạn chế nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ. Điều này không chỉ phản ánh sự suy yếu của đồng USD mà còn làm dấy lên đồn đoán về một sự điều chỉnh mang tính cấu trúc trong chiến lược tiền tệ và dự trữ ngoại hối của Bắc Kinh.
Nhân dân tệ bật tăng mạnh trên cả thị trường trong nước và quốc tế
Theo dữ liệu thị trường, cả đồng Nhân dân tệ giao dịch trong nước (CNY) và ngoài nước (CNH) đều tiếp tục đà tăng và chạm mức cao nhất trong hơn hai năm vào ngày 10/2 vừa qua, ngay sau khi các thông tin liên quan đến trái phiếu kho bạc Mỹ được công bố. Tại thị trường Hồng Kông, đồng Nhân dân tệ được giao dịch quanh mức 6,91 NDT/USD – mức mạnh nhất kể từ giữa năm 2023.
Tính từ cuối tháng 9/2025 cho đến nay, đồng Nhân dân tệ đã tăng khoảng 3%, trở thành đồng tiền có hiệu suất tốt thứ ba tại châu Á, trong khi nhiều đồng tiền trong khu vực vẫn chịu áp lực từ môi trường kinh tế toàn cầu bất ổn.
Báo cáo về trái phiếu kho bạc Mỹ tạo cú hích tâm lý
Đà tăng của đồng Nhân dân tệ được thúc đẩy trực tiếp bởi thông tin cho rằng các quan chức Trung Quốc đã đề nghị các ngân hàng thương mại hạn chế mua thêm trái phiếu kho bạc Mỹ, đồng thời từng bước giảm tỷ trọng nắm giữ đối với những ngân hàng đang sở hữu khối lượng lớn loại tài sản này.
Đáng chú ý, chỉ đạo này không áp dụng đối với lượng trái phiếu kho bạc Mỹ do nhà nước Trung Quốc trực tiếp quản lý, cho thấy Bắc Kinh đang thận trọng điều chỉnh ở cấp độ tổ chức tài chính, thay vì một sự thay đổi đột ngột trong chiến lược dự trữ quốc gia.
Theo các chuyên gia cho rằng, bất kỳ sự dịch chuyển nào ra khỏi nợ công Mỹ – ngay cả ở mức độ hạn chế, đều củng cố xu hướng đa dạng hóa dự trữ và giảm phụ thuộc vào đồng USD đang diễn ra trên phạm vi toàn cầu.
Đồng USD suy yếu, Nhân dân tệ hưởng lợi
Bên cạnh các yếu tố nội tại, phần lớn đà tăng của đồng Nhân dân tệ còn đến từ sự suy yếu của đồng USD, trong khi giới đầu tư ngày càng quan ngại về tính nhất quán trong chính sách tài khóa và thương mại của chính quyền Tổng thống Mỹ – Donald Trump. Những bất ổn này đã kích hoạt làn sóng bán USD trên diện rộng, đặc biệt khi đồng yên Nhật Bản và các đồng tiền gắn với hàng hóa đồng loạt tăng giá.
Trong phiên giao dịch đầu tuần, đồng bạc xanh ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong vòng hai tuần, qua đó tạo thêm dư địa tăng giá cho các đồng tiền châu Á. Trong số này, đồng Nhân dân tệ chính là một trong những đồng tiền hưởng lợi rõ nét nhất.
PBOC phát tín hiệu “khoan dung” hơn với đồng tiền mạnh
Một yếu tố quan trọng khác hỗ trợ đà tăng của đồng Nhân dân tệ chính là sự thay đổi trong cách tiếp cận của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC). Thay vì duy trì lập trường kiểm soát chặt chẽ nhằm kiềm chế đà tăng của đồng nội tệ, PBOC được cho là đang chấp nhận mức độ rủi ro cao hơn đối với một đồng Nhân dân tệ mạnh, trong khi dòng vốn đầu tư vào Trung Quốc xuất hiện dấu hiệu cải thiện.
Ông Chris Weston – Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại Pepperstone Group, nhận định: “Sự mạnh lên liên tục của đồng Nhân dân tệ dường như đang trở thành yếu tố trung tâm thúc đẩy làn sóng bán USD trên phạm vi rộng, khi PBOC chuyển từ mục tiêu ổn định tỷ giá sang lập trường khoan dung hơn đối với một đồng tiền mạnh.”
Theo ông Weston, dù Nhân dân tệ về mặt định giá vẫn tương đối “rẻ”, việc cho phép đồng tiền này tăng giá có thể tạo ra hiệu ứng lan tỏa tích cực, qua đó hỗ trợ các đồng tiền mang tính chu kỳ cũng như những tài sản đại diện cho tăng trưởng của Trung Quốc.
Tác động vượt ra ngoài tỷ giá
Về dài hạn, nếu xu hướng này được duy trì, đồng nhân dân tệ mạnh hơn có thể hỗ trợ quá trình hồi hương vốn, giảm áp lực dòng vốn chảy ra ngoài và củng cố vị thế tài chính của Trung Quốc trong khi trật tự tiền tệ toàn cầu đang dần trở nên đa cực hơn.
Tuy nhiên, các chuyên gia cũng cảnh báo rằng Bắc Kinh sẽ phải cân bằng cẩn trọng giữa mục tiêu nâng cao vị thế đồng tiền và những rủi ro đối với xuất khẩu – lĩnh vực vẫn đóng vai trò quan trọng trong tăng trưởng kinh tế Trung Quốc.
