Thị trường tài chính toàn cầu đang chứng kiến một hiện tượng chưa từng có – từ tài sản an toàn như vàng đến tài sản rủi ro như cổ phiếu và tiền điện tử đều đồng loạt tăng giá mạnh mẽ. Nhiều chuyên gia gọi đây là “cuộc biểu tình của mọi thứ” (Everything Rally) – phản ánh những chuyển biến chưa từng có về thanh khoản, chính sách tiền tệ và kỳ vọng lãi suất.
Vàng vượt ngưỡng 3.900 USD/ounce
Vào ngày 3/10 vừa qua, giá vàng thế giới giao tháng 12 trên Sàn giao dịch Hàng hóa New York (NYMEX) đã đóng cửa ở mức 3.908,9 USD/ounce, lập đỉnh lịch sử mới. Trước đó, đầu năm 2025, giá vàng chỉ ở mức khoảng 2.600 USD/ounce, như vậy mức tăng đã vượt 48% chỉ trong vòng 9 tháng – mức tăng hiếm có trong lịch sử kim loại quý này.
Tuy nhiên, theo các chuyên gia từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho biết, hiện tượng “FOMO” – tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội, đang lan rộng trong giới đầu tư tổ chức.
Theo ông John Reed – chiến lược gia trưởng của WGC chia sẻ với Financial Times cho biết: “Nhiều quỹ đầu cơ đã bỏ lỡ đợt tăng giá ban đầu của vàng, nay đang ồ ạt quay lại thông qua các quỹ ETF, càng làm đà tăng thêm mạnh mẽ”.
Được biết, nhiều tổ chức tài chính lớn hiện đang nâng mạnh dự báo giá vàng. HSBC dự báo vàng có thể vượt 4.000 USD/ounce trong ngắn hạn. Trong khi đó, Goldman Sachs từng đưa ra kịch bản giá vàng có thể đạt 5.000 USD nếu niềm tin vào Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bị suy giảm bởi các yếu tố chính trị và can thiệp hành pháp.
Bitcoin vượt 125.000 USD, thị trường chứng khoán toàn cầu bứt phá
Không chỉ vàng, mà thị trường tiền điện tử và chứng khoán toàn cầu cũng đang trong giai đoạn tăng trưởng nóng.
Được biết, vào ngày 5/10, Bitcoin đã vượt mốc 125.000 USD – thiết lập mức cao kỷ lục mới, tăng hơn 80% so với đầu năm. Sự tăng trưởng của tiền số được thúc đẩy bởi tâm lý đầu cơ, nguồn vốn dồi dào và kỳ vọng lãi suất giảm.
Hiện, các chỉ số chứng khoán chính tại Mỹ như Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq đều đóng cửa ở mức cao lịch sử trong phiên gần nhất. Không chỉ tại Mỹ, các thị trường ở Châu Á và Châu Âu cũng ghi nhận mức tăng ấn tượng.
Chỉ số MSCI Toàn cầu (bao gồm hơn 3.000 cổ phiếu từ 47 quốc gia) đã tăng 18% từ đầu năm và phục hồi 34% so với đáy hồi tháng 4), cho thấy sự lan tỏa của đợt tăng giá này trên phạm vi toàn cầu.
Vì sao “mọi thứ đều tăng”?
Thông thường, vàng (tài sản trú ẩn) và cổ phiếu/Bitcoin (tài sản rủi ro) sẽ có xu hướng diễn biến trái chiều. Tuy nhiên, theo phân tích từ giới chuyên môn, hiện tượng “tất cả cùng tăng” lần này là kết quả của ba yếu tố cốt lõi:
- Thanh khoản dư thừa: Theo Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), tín dụng ngân hàng xuyên biên giới đã đạt kỷ lục 34,7 nghìn tỷ USD trong quý I/2025, phản ánh lượng tiền lưu thông khổng lồ hậu đại dịch.
- Kỳ vọng cắt giảm lãi suất: Với dấu hiệu kinh tế Mỹ tăng trưởng chậm lại, nhiều chuyên gia dự báo Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong các tháng tới. Điều này làm đồng đô la trở nên suy yếu, thúc đẩy dòng tiền chảy sang các tài sản đầu tư khác.
- Giá dầu thấp và rủi ro lạm phát hạ nhiệt: Giá dầu vẫn dao động quanh mức 60 USD/thùng, thấp hơn so với giai đoạn khủng hoảng trước đây, góp phần kiềm chế chi phí sản xuất và lạm phát toàn cầu.
Nguy cơ tiềm ẩn phía sau cơn sốt
Mặc dù đà tăng của các tài sản tài chính đang đem lại lợi nhuận khổng lồ cho nhà đầu tư, nhưng nhiều chuyên gia vẫn cảnh báo các rủi ro tiềm ẩn phía sau “cơn sốt tăng giá toàn diện” này.
Theo ông Park Sang-hyun – nhà phân tích tại iM Securities, nhận định: “Nếu Fed không kiểm soát được kỳ vọng lạm phát, hoặc xảy ra bất ổn địa chính trị mới, các dòng vốn đầu cơ có thể rút lui đột ngột, khiến thị trường điều chỉnh mạnh”.
