Chợ giá – Trong tháng 4 vừa qua, tỷ giá đồng đô la Mỹ đã ghi nhận tháng tồi tệ nhất kể từ năm 2022, khi các nhà đầu tư toàn cầu đồng loạt cắt giảm tài sản nắm giữ của mình tại Mỹ. Sự sụt giảm này diễn ra trong bối cảnh thị trường chứng khoán và trái phiếu kho bạc Mỹ bị bán tháo mạnh, kéo theo những lo ngại về một tương lai không chắc chắn đối với đồng bạc xanh.
Bên cạnh đó, các dấu hiệu từ thị trường quyền chọn cũng cho thấy tâm lý của các nhà đầu tư đối với đồng đô la trong năm tới đang ở mức tiêu cực nhất kể từ năm 2020 và những đợt bán tháo chưa có dấu hiệu dừng lại.
Tác động của chính sách thuế quan hỗn loạn
Một trong những yếu tố chủ yếu tác động đến sự suy yếu của đồng đô la chính là việc triển khai thuế quan hỗn loạn của chính quyền Tổng thống – Donald Trump. Việc áp đặt các chính sách thuế quan này đã làm rung chuyển thị trường tài chính toàn cầu, khiến các nhà đầu tư rút vốn khỏi các tài sản Mỹ, dẫn đến sự sụt giảm mạnh của đồng đô la.
Theo đó, sự hỗn loạn này đã khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu đồng đô la – đồng tiền dự trữ toàn cầu, còn giữ được vai trò là “nơi trú ẩn an toàn” như trước đây hay không.
Mặc dù các mô hình ngân hàng chỉ ra rằng các công ty và các nhà quản lý tài sản sẽ tiến hành mua vào đồng đô la vào cuối tháng để cân bằng lại danh mục đầu tư của họ, nhưng sự sụt giảm của đồng bạc xanh vẫn không dừng lại.
Đặc biệt vào cuối tháng 4 vừa qua, dù có một lượng tiền đáng kể từ các nhà đầu tư quay lại thị trường, đồng đô la vẫn giảm khoảng 0,5% vào ngày 28/4, chỉ ra rằng những đợt mua vào cuối tháng không đủ để đảo ngược xu hướng giảm giá của đồng tiền này.
Cuộc di cư của dòng tiền
Kevin Thozet – thành viên của ủy ban đầu tư tại Carmignac nhận định, diễn biến của thị trường vào tháng 4 không phải là một “cuộc giảm đòn bẩy thông thường”, mà là một cuộc di cư lặng lẽ của dòng tiền thực từ trong và ngoài nước khỏi Mỹ.
Theo đó, sự chuyển động này đã làm bộc lộ những rủi ro khi quá nhiều vốn được đổ vào các tài sản có đồng đô la. Cùng lúc đó, các nhà xuất khẩu cũng đang quản lý rủi ro của mình, tạo ra một dòng tiền mạnh mẽ trên thị trường tiền tệ trị giá lên tới 7,5 nghìn tỷ USD mỗi ngày.
Thách thức từ tình trạng “phi đô la hóa”
Bên cạnh những tác động ngắn hạn, thì các chuyên gia còn lo ngại về một xu hướng dài hạn hơn, đó là “phi đô la hóa” – quá trình chuyển đổi khỏi việc sử dụng đồng đô la trong các giao dịch quốc tế.
David Chao – chiến lược gia thị trường toàn cầu tại Invesco Asset Management đã đưa ra cảnh báo: “Chúng ta có thể đang chứng kiến sự kết thúc của “chủ nghĩa ngoại lệ” của Mỹ, khi các quốc gia và công ty có thể dần dần từ bỏ đồng đô la trong các giao dịch tài chính toàn cầu”.
Ngoài ra, một ví dụ điển hình là việc kinh tế Mỹ đang dần suy thoái vào đầu năm nay, do lượng nhập khẩu tăng đột biến trước khi áp thuế, làm suy yếu thêm sự ưu việt của nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Các nhà đầu tư như Nathan Thooft từ Manulife Investment Management cũng cảnh báo rằng sự không chắc chắn liên quan đến các chính sách thương mại có thể sẽ tiếp tục gây khó khăn cho đồng đô la trong thời gian tới.
Những khó khăn của đồng đô la trong tương lai
Mặc dù một số mô hình dự đoán rằng các công ty Mỹ sẽ quay lại và mua vào đô la để bảo vệ các khoản đầu tư của mình, sự yếu kém của đồng tiền này vẫn thể hiện rõ rệt.
Francesca Fornasari – người đứng đầu bộ phận giải pháp tiền tệ tại Insight Investment, chia sẻ: “Khi có một động thái giảm giá lớn đối với đồng đô la, chúng ta thường thấy các công ty Mỹ sẽ mua vào. Tuy nhiên, điều này không xảy ra như kỳ vọng”.
Có thể thấy, với những tác động từ cả chính sách thương mại hỗn loạn và sự không chắc chắn về tương lai của đồng đô la, các nhà đầu tư đang phải đối mặt với sự khó khăn trong việc đưa ra các quyết định chiến lược. Theo Vishnu Varathan – giám đốc kinh tế và chiến lược tại Mizuho Bank nhận định: “Dòng tiền cuối tháng có thể gây ra nỗi đau thực sự nếu bạn không hiểu rõ về đồng tiền và ‘phi đô la hóa’ sẽ là một xu hướng dài hạn đáng chú ý.”
No comments.
You can be the first one to leave a comment.