EBITDA là gì? Cách tính EBITDA trong đầu tư tài chính

Chợ giá – Bạn cần đo lường các chỉ số tài chính của doanh nghiệp? EBITDA là một số liệu tài chính quan trọng có thể tham vấn để đánh giá hiệu quả doanh nghiệp. Tìm hiểu bài viết sau để có thêm EBITDA là gì nhé?

EBITDA là gì?

EBITDA là viết tắt của Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, và Amortization, còn được gọi là tổng doanh thu sau thuế. Đây là một thước đo dùng để đánh giá hiệu suất hoạt động của công ty. Có thể xem đây là chỉ số đại diện cho dòng tiền từ toàn bộ hoạt động của công ty.

Chỉ số EBITDA là một biến thể của thu nhập hoạt động ( EBIT ) không bao gồm chi phí phi hoạt động và một số chi phí không dùng tiền mặt.

EBITDA tập trung vào các quyết định hoạt động của một doanh nghiệp. Chỉ số này đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp từ các hoạt động cốt lõi trước khi tính đến tác động của cấu trúc vốn, đòn bẩy và các khoản phi tiền mặt như khấu hao.

Công thức tính EBITDA

Đây là công thức tính EBITDA:

EBITDA = Lợi nhuận ròng (Doanh thu sau thuế) + Lãi + Thuế + Khấu hao

HOẶC LÀ

EBITDA = Lợi nhuận hoạt động (Doanh thu trước thuế) + Khấu hao + Lãi vay

Dưới đây là ví dụ:

Công ty XYZ hạch toán chi phí khấu hao và khấu hao $ 20 như một phần chi phí hoạt động kinh doanh. Tính thu nhập của họ trước khi tính thuế Khấu hao và khấu hao:

Cách 1:

EBITDA = Thu nhập ròng + Chi phí thuế + Chi phí lãi vay + Chi phí khấu hao

= $ 25 + $ 20 + $ 10 + $ 20

= $ 75

Cách 2:

EBITDA = Doanh thu – Giá vốn hàng bán – Chi phí hoạt động + Chi phí khấu hao

= $ 100 – $ 20 – $ 25 + $ 20

= $ 75

Tại sao sử dụng EBITDA?

Chỉ số EBITDA thường được sử dụng như một đại diện cho dòng tiền thanh khoản

Giúp các nhà phân tích tài chính ước tính nhanh giá trị của công ty, cũng như một loạt định giá lấy từ báo cáo tài chính từ cổ phiếu, các giao dịch tài chính, bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh,…

Ngoài ra, khi một công ty không tạo ra lợi nhuận , các nhà đầu tư có thể chuyển sang EBITDA để đánh giá công ty đó.

Nhiều công ty cổ phần sử dụng số liệu này vì nó rất tốt để so sánh các công ty tương tự trong cùng một ngành. Các chủ doanh nghiệp sử dụng nó để so sánh hiệu suất của họ với các đối thủ cạnh tranh.

Những ưu, nhược điểm khi sử dụng EBITDA

Ưu điểm của EBITDA

Chỉ số EBITDA giúp cho các nhà đầu tư và chủ doanh nghiệp có thể xem xét mức độ sinh lợi của doanh nghiệp ở các thời điểm khác nhau, với những doanh nghiệp là đối thủ cạnh tranh khác, các doanh nghiệp trong cùng một ngành.

Điều này là do EBITDA khi tính toán đã bỏ đi các yếu tố về mặt kế toán, tài chính và các quy định của chính phủ về thuế, các mô hình cấu trúc kinh doanh của doanh nghiệp, cụ thể:

• Chi phí khấu hao tài sản cố định, yếu tố này phụ thuộc vào M&A (Mua bán doanh nghiệp), phương pháp kế toán,…
• Cơ cấu vốn doanh nghiệp
• Thuế vay (yếu tố này phụ thuộc vào quy mô doanh nghiệp, lĩnh vực kinh doanh, đất nước, tỉnh,…)

Nhược điểm của EBITDA

Nhiều người nghi ngờ về tính hiệu quả khi sử dụng EBITDA như một công cụ tài chính vì chỉ số này trừ đi  bất kỳ khoản lãi hoặc thuế, và không thể hiệu tài sản bị mất giá trị theo thời gian (không có khấu hao).

Ví dụ, một công ty sản xuất đang phát triển nhanh có thể đưa ra mức tăng doanh thu và EBITDA qua từng năm ( YoY ). Để mở rộng nhanh chóng, công ty đã mua lại nhiều tài sản cố định theo thời gian và tất cả đều được chi trả bằng nợ. Mặc dù có vẻ như công ty có tốc độ tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ, nhưng các nhà đầu tư cũng nên xem xét các chỉ số khác, chẳng hạn như giá vốn, dòng tiền và doanh thu ròng.

Những trường hợp có thể sử dụng EBITDA

1. EBITDA được sử dụng để định giá doanh nghiệp (EV / EBITDA Multiple)

Khi so sánh hai công ty, tỷ lệ Giá trị doanh nghiệp (EV) / EBITDA có thể làm các nhà đầu tư đưa quyết định sai về một công ty: được định giá quá cao (tỷ lệ cao) hay bị định giá thấp (tỷ lệ thấp).

Điều quan trọng là phải so sánh các công ty có tính chất tương tự (cùng ngành, cách hoạt động, khách hàng, tỷ suất lợi nhuận, tốc độ tăng trưởng, v.v.), vì các ngành khác nhau có tỷ lệ trung bình rất khác nhau (tỷ lệ cao đối với ngành tăng trưởng cao, tỷ lệ thấp đối với ngành tăng trưởng thấp các ngành nghề).

Số liệu này được sử dụng rộng rãi trong định giá doanh nghiệp và được tìm thấy bằng cách chia giá trị doanh nghiệp của một công ty cho EBITDA.

Ví dụ EV / EBITDA:

Công ty ABC và Công ty XYZ là các cửa hàng tạp hóa cạnh tranh hoạt động ở New York. ABC có giá trị doanh nghiệp là 200 triệu đô la và EBITDA là 10 triệu đô la, trong khi công ty XYZ có giá trị doanh nghiệp là 300 triệu đô la và EBITDA là 30 triệu đô la. Công ty nào được định giá thấp trên cơ sở EV / EBITDA?

Công ty ABC:                                                        

• EV = 200 triệu đô la
• EBITDA = 10 triệu đô la
• EV / EBITDA = 200 triệu đô la / 10 triệu đô la = 20x

Công ty XYZ:

• EV = 300 triệu đô la
• EBITDA = 30 triệu đô la
• EV / EBITDA = 300 triệu đô la / 30 triệu đô la = 10x

Trên cơ sở EV / EBITDA, công ty XYZ được định giá thấp hơn vì nó có tỷ lệ thấp hơn.

2. EBITDA trong mô hình tài chính

EBITDA được sử dụng thường xuyên trong mô hình tài chính như một điểm khởi đầu để tính toán dòng tiền tự do không vay nợ. Thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao là một số liệu thường xuyên được tham chiếu trong tài chính.

Hy vọng qua bài viết này bạn đã hiểu rõ EBITDA là gì? Cách tính toán cũng như sử dụng EBITDA trong việc đánh giá giá trị của doanh nghiệp.

Thanh Tâm – Chợ giá